安信证券晨会纪要（11月1日）
核心提示：目前我们仍然推荐盈利稳定的高股息组合。年末如果流动性出现预期上的改善，我们建议投资者关注快速消费品、医药、新兴产业以及农业等非周期行业龙头。
策略数据周报（2011 年10 月31 日）
程定华 021-68766193 chengdh@essence.com.cn
在这周的公开市场操作方面，央行投放1010 亿，回笼1200 亿，净回笼了190 亿，是连续第三周的净回笼。在200 亿的票据发行中有10 亿元的三个月票据和190 亿元的一年期票据，收益率皆与上星期持平。利率方面，虽然票据直贴有所下降，但是7 天期的银行间拆借利率一周内上升了近150 个BP，显示在银行票据业务趋向正常化的同时揽存的压力继续存在。我们认为，在实质的政策出现之前，预调微调的政策预期对市场的推动较为有限。证监会发布实施转融通办法，随着转融通业务的正式推出和扩展，高估值股票将会承受估值下行的压力，同时由于大盘股可以出借，其价值却得到提升。
欧洲债务危机的处理符合市场预期，但是根治欧债问题任重而道远。这次的方案主要是通过银行的减记重组，以及EFSF 的杠杆化扩容来进行，这两项都是以吸引私人与外部资金作为手段的。除了债务的高企，现今的欧元区还面对着经济的放缓，这可能使得希腊等国降低债务占GDP 比例的努力达不到预订的目标。欧美和香港市场的上涨是对极低估值的一种修正，新兴市场的股市表现将会逊于欧美。上周我们建议仓重的投资者不必急于卖出，仓位低的投资者提高一些仓位。本周我们建议仓重的投资者降低仓位至中性，仓位轻的投资者等待适当的时机。
目前我们仍然推荐盈利稳定的高股息组合。年末如果流动性出现预期上的改善，我们建议投资者关注快速消费品、医药、新兴产业以及农业等非周期行业龙头。
安信证券晨会纪要（2011年11月1日）.pdf[责任编辑：陈周阳]
