东北证券： 股市整体环境下半年将趋弱

⊙记者 郭玉志 ○编辑 李剑锋

东北证券7月13日在长春召开以“困局谋变 守望转型”为主题的中期策略会，对当前市场环境和下半年走势给出分析判断。东北证券研究团队认为，股票市场整体环境下半年弱于上半年，预计上证指数的核心区间1800点至2300点，类似N型走势。

作为宏观经济的晴雨表，股市在一定程度上反映了整体经济的发展情况。在宏观层面，目前机构对2013年GDP增速已经下调至7.4%至7.6%，低于2012年的增速。东北证券认为，经济增长对股市的支撑力度要比年初的预期有所弱化，即考虑5、6月PMI的疲弱以及其对后续经济冲击的延续性，预计下半年经济增速难有所改善，甚至差于上半年，未来经济增速仍呈震荡下行态势，2至4季度在7.5%左右。

同时，对于货币政策，东北证券认为，政策难有逆转，货币政策仍稳健，不过，管理层引导金融机构去杠杆风险、减少货币空转、防范风险的导向是明晰的。事实上，“用好增量、盘活存量”，即暗示着通过实体经济内部竞争来实现货币的优化配置，而非推出刺激方案。

因此，在市场走势上，东北证券预计，A股市场首先在管理层适度释放流动性、资金价格阶段性回落的催化下引发超跌反弹，而后伴随半年报业绩的披露以及IPO重启临近等供给压力而调整趋弱，最后在三中全会的改革红利释放预期下市场再度反弹。

东北证券团队认为，市场格局仍偏重于转型主线，金融股为代表的权重股在经济增速下行的过程中，投资机会趋弱，更多来自超跌反弹机会。以创业板为代表的成长股，内部分化将进一步加大，配置重点偏向成分股，建议重点关注业绩较好、弱周期的医药、食品饮料、TMT以及航天军工、光伏、铁路基建等主题。

同时，对于市场中的风险点，东北证券也给出了关注和提醒。其认为，下半年风险主要有两个方面，一是来自外部，即美联储退出QE的连锁反应，另一方面来自内部，管理层对经济容忍度等指标尚处于反复试探过程，调控目标若能量化，更加有利于市场预期。