中国水电首日股指跌 A股“扩容之惑”难解

新华08网上海10月18日电（记者潘清 沈而默）作为2011年A股规模最大的IPO(首次募股)，中国水电18日登陆沪市。

大盘股相继登陆是否会引发资金面“失血”，从而令本已处于弱势的股市雪上加霜。中国股市何时才能步出“扩容之惑”?

中国水电盘中异动　上市首日逆势飙升

作为登陆资本市场的又一家“中”字头特大型企业，中国水电有着过硬的背景和雄厚的实力。中国内地近三分之二的大中型水电站和水利枢纽工程中，都曾出现过它的身影，其中包括举世瞩目的长江三峡水利枢纽工程。

为了获得投资者的认同，中国水电在IPO过程中主动放低了身段——发行规模由35亿股缩减为30亿股，发行价格也定位于发行区间的下限。

而上市首日的“N水电”表现抢眼，逆势上涨。早盘涨幅一度高达38.22%。但随后因为交易异常，中国水电在10时56分开始被上交所临时停牌半小时。

截至收盘，中国水电逆势上涨17.11%，股价达到5.27元。然而大盘股的上涨并未带来股指的继续上行。

上证综指当日爆挫2.33%，再次跌破2400点，最终报收2383.49点；深证成指下跌2.73%至10226.93点。

国开证券研究中心总经理程文卫分析认为，近期沪市单日成交额持续徘徊在600亿元以下。而中国水电此次上市的流通股数量高达15亿股，其上市对资金面有着较大影响。

从当日的成交来看，仅中国水电的成交金额就达到了70.5亿元，占到沪市当日成交金额693亿元的一成以上。

当日临时停牌打开之后，“N水电”震荡下行，从这一走势来看，机构对于中国水电的态度较为谨慎。程文卫表示:“中国水电的走势更多地体现为个股行为，对A股市场整体影响有限。”

货币政策未现转向　A股难现吸引力

就宏观环境而言，中国水电似乎有些“生不逢时”。

最新数据显示，9月CPI同比增幅为6.1%，在前月基础上继续回落。国开证券研究中心预测，未来3个月CPI同比增幅或分别为5.7%、5.0%和4.9%。

CPI已现拐点，但仍远高于一年期定存利率。相比权重股的股息收益，投资者更倾向于投资银行理财产品。

“目前货币政策仍未出现宽松迹象，流动性依然处于紧张之中。在这一背景下，缺乏持续赚钱效应的股市显然难以对外围资金形成吸引力，大盘权重股的启动也缺少足够的条件。”程文卫说。

国家统计局18日公布的数据显示，中国三季度GDP增速为9.1%。在中国银河证券首席经济学家潘向东看来，这一增速要略低于市场预期。此前多数机构对三季度GDP增速的预测值为9.2%。

国信证券策略分析师黄学军表示，外围市场的下跌对18日A股市场造成了一定压力。此外，央行加大公开市场回笼力度也是18日股市下跌的原因之一。

数据显示，央行周二在公开市场发行了100亿元央票，同时进行了900亿元正回购操作。本周到期资金为990亿元，当日1000亿元的回笼量已经提前实现了周净回笼。

“旧伤”未愈　A股何时步出“扩容之惑”?

五年前，曾被誉为“亚洲最赚钱公司”的中国石油高调上市，一度让众多中国股民心动不已。然而，上市首日创出的48.62元的最高价，最终成为横亘在中石油面前一堵无法逾越的高墙，也成为股民们心中难以抹平的伤痛。

在此之后，陆续登陆的超级大盘股令A股频频“受伤”。其中，曾被寄予厚望的中国建筑、中国一重等，目前股价均远远低于上市首日价格。

在“旧伤”未愈的背景下，中国水电以及紧随其后的中交股份、陕煤股份，或成为A股市场“难以承受之重”。

中国股市何时才能步出“扩容之惑”?业界人士和专家纷纷呼吁，关键在于改变其“重融资、轻回报”的扭曲价值体系。

有统计显示，1990年至今A股市场累计融资4.3万亿元，同期累计完成现金分红约1.8万亿元。“若按30%的持股比例计算，花费了4.3万亿元真金白银参与上市公司融资的普通股民，所获得的分红不过0.54亿元。”财经作家苏渝说。

在苏渝看来，将A股市场定位于融资市场而忽视其投资功能，导致了许多企业只融资、不回报。而要扳正这一现象，必须建立上市公司的强制性分红制度，将其作为再融资的一项硬指标，以建立起合理有效的市场分配制度，真正落实资本市场的财富效应。(完)