上市不确定因素增加 餐饮企业转战境外IPO

　　■本报记者 于德良

　　随着证监会提高行业企业上市标准、多家企业的IPO申请被搁置,餐饮连锁企业实现A股上市的前景愈发不被看好,境外上市成为另一选择。 投中集团统计显示,过去一年已有3 家国内餐饮连锁企业实现境外上市,未来一年内亦将有多家企业选择通过港股IPO融资。

　　由于餐饮连锁行业普遍存在的“收入、成本无法可靠计量”以及“不规范纳税,不给员工上社保”等问题,使得企业至今难以通过证监会审批。除去较早上市且主营业务并非餐饮的西安饮食以外,目前A 股上市的餐饮连锁企业只有全聚德和湘鄂情两家。

　　近年来已有俏江南、净雅、狗不理、广州酒家、顺峰等多家餐饮企业的上市申请被搁置。 VC/PE投资方面,考虑到未来境外退出的便利性,近年来餐饮连锁行业的投资者多以美元基金为主。CVSource统计显示,2008年至今,共有22家餐饮连锁企业获得注资,其中仅百富餐饮、嘉合一品、望湘园、金谷园

　　等8家为人民币基金投资。今年7月,安伯深(Apax Partners)以约 2.5 亿美元收购自助餐连锁店金钱豹,成为目前该行业最大规模的单笔投资。

　　今年7 月23 日,味千拉面爆出“骨汤门”事件,之后味千中国(00538.HK)股价在不到一个月内暴跌43.02%;而近期肯德基与永和的豆浆现磨与冲调之争、重庆火锅行业的口水油事件,也均对企业品牌与经营收入产生一定影响。对于机构投资人而言,投资餐饮连锁企业,无论选择何种渠道上市融资,食品质量及安全问题都是其必须面对的潜在风险。

　　香港资本市场对内地消费类企业的浓厚兴趣,使H股成为餐饮连锁企业 A股上市受阻后的又一选择。最近一年,经营正餐业务的唐宫、 喜尚控股均成功在港上市,快餐企业乡村基则选择纽交所。 未来一年,预计仍有多家企业赴港上市,如小南国、金钱豹及之前 A股上市受阻的俏江南等。