金发科技：业绩显著增长 给予“增持”

　　金发科技1H2011实现营业收入58.88亿元,同比增长25.71%;实现营业利润7.53亿元,同比增长370.28%;实现净利润6.99亿元,同比增长260.72%;实现基本每股收益为0.50元。

　　改性塑料产品销售增长、毛利率提升。1H2011,公司共销售各类改性塑料产品(不含贸易品)30.91万吨,同比增长14.86%;公司主要产品阻燃树脂、增韧树脂、增强树脂、塑料合金等四类产品,1H2011合计实现销售收入39.45亿元,同比增长28.50%,公司改性塑料产品呈现量价齐升的局面。公司销售额增长幅度大于成本增长的幅度,公司综合毛利率明显提升,实现主营业务毛利率17.77%,同比提升4.66个百分点。

　　转让长沙高鑫股权。1Q2011,公司处于专注主业的目的,剥离了房地产业务,转让了公司子公司长沙高鑫房地产75%的股权,产生了2.15亿元的投资收益。

　　我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.79元、0.95元、1.14元,相对于公司2011年7月18日18.54元的收盘价,2011-2013年动态市盈率分别为24倍、20倍、16倍,我们首次给予公司“增持”投资评级,6个月目标价20元。(海通证券 分析师: 曹小飞)