乾照光电：借力照明加速 给予“推荐”

　　目前,扬州超募项目(子公司扩大产能项目) 16台MOCVD 设备将于2011年7月31日前全部到达扬州子公司工厂,预计公司于下半年获得政府全额补贴,具体补贴标准为扬州市、区两级财政对符合条件的蓝绿光MOCVD 补贴资金可达1000万元/台,红黄光MOCVD 补贴资金可达800万元/台。同时厦门募投项目的工程建设进度也按照原计划进行,预计于2011年底土建工程主体建设基本完成。公司将于第三季度完成今年扩大产能目标,届时公司25台MOCVD产能将完全实现量产。保守考虑公司未来产能扩充计划,我们预测股本摊薄后2011年到2013年公司EPS 分别1.202,1.366,1.667元。

　　我们密切注意到业界在LED暖光照明解决方案中,更多的考虑用红光芯片的方案,如“两蓝一红”“蓝+橙”“蓝+红+黄绿荧光粉”等,而放弃使用原有的加入红色荧光粉的解决方案。预示红光芯片有望在未来LED 照明市场中显现新的应用机会,给红光的应用增长带来无限想象空间。如果红光芯片在照明的应用上得以推广,对红光芯片的需求将不亚于对蓝光芯片的需求,公司作为红光芯片领域全球领先公司之一,将获得巨大的业绩弹性和发展空间。

　　另外,目前国内的红光主流应用领域显示屏和门头字市场仍保持良好的增长速度,给公司基本面带来强有力的支撑,故考虑提升公司评级,给予公司“推荐”评级。(长江证券 (000783) 分析师: 陈志坚)