榕基软件：四大业务驱动公司高成长 “买入”

　　公司主营业务分为电子政务、信息安全、质检三电工程、协同管理四大领域,我们认为未来两年电子政务和信息安全成为稳定增长点,而协同管理和质检三电工程将进入爆发式增长期,四大业务共同驱动公司高成长。同时公司是国网“SG186”工程协同办公系统唯一供应商,整个合同软件部分收入3 亿左右,已确定收入7000 万元,其他部分主要在今明两年确认收入。我们预计公司 2011-2013 年销售收入分别为4.74、7.01 与8.76 亿元,净利润为1.32、1.93 与2.56 亿元,全面摊薄EPS 为1.27、1.86 与2.47 元,我们给予“买入”评级,6 个月目标价格44.45 元,对应11 年35 倍PE。

　　(广发证券 惠毓伦 S0260511010003)