盘江股份：上调评级至“买入”

　　盘江股份 超高成长性区域焦煤龙头

　　贵州省十二五规划拟打造一个年产 5000 万吨级煤炭企业集团,公司作为区域的龙头且具备上市融资平台的优势,资源整合首当其冲。贵州省10 年预计原煤产量在1.44 亿吨左右,国有重点矿产量占比仅23%,地方性小矿占比较高,在未来安全生产水平及产业集中度日渐提升的趋势下,贵州省的产量结构决定了未来省内整合空间是十分巨大的。公司作为区域的龙头企业且具备上市融资平台的优势,无论是大企业兼并重组还是整合小矿井都具备了“天时、地利、人和”的优势。如果考虑响水矿注入,公司2011 年业绩将提升为1.81 元/股, 12 年-14 年业绩分别为:2.23 元/股、2.84 元/股、3.55元/股。且鉴于公司未来内生成长性和外生成长空间皆巨大,给予公司2011 年20 倍估值,对应目标价36.2 元,上调评级至“买入”。

　　(申银万国 詹凌燕 刘晓宁)