新华财经北京7月22日电（记者闫鹏 刘玉龙） 一年前的今日，首批25家科创企业集体亮相科创板。运行一年以来，科创板有序扩容、运行平稳，同时注册制改革“试验田”成效显现，为资本市场改革积累下了宝贵经验。
随着科创板市场日趋成熟，科创50指数也将应势上市，在帮市场进行决策同时，也给相关基金产品提供跟踪标的。可以预期，随着红筹制度、转板机制不断完善，将会有越来越多的“硬科技”企业集聚科创板，进一步增强科创板对优质企业的内在吸引力和国际竞争力。
亮点一——“试验田”成效显著 获得感满满
从首批25家公司集体鸣锣开市，科创板至今正式运行已满一年。一年来，科创板共实现133家公司上市，对应首发募资金额超过2000亿元，大幅“跑赢”同期其他板块，已成为战略性新兴企业上市融资热土。
Choice数据显示，自开市以来，科创公司上市首日平均涨幅超过160%，成交额呈逐步放大趋势，今年7月以来日均成交额已超350亿元。“在科创板保持较快发行节奏的同时，二级市场表现出了良好的承接能力，科创板成功实现了有序扩容。”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜说。
科创板具有鲜明的定位，“含科量”始终是各方关注重点。据开源证券统计，已上市的前130家科创板公司科创“成色”鲜明：近三年研发投入占营收比例均值为13%、平均拥有58项发明专利、营业收入和利润复合年均增长率分别约29%和52%。
此外，一年以来，这块注册制改革的“试验田”不断探索完善众多制度创新，涵盖分拆上市、再融资、并购重组、红筹制度等多个领域，为优质企业上市融资以及创新资本退出提供有力保障。多项“首试”体现出包容性和适应性，同时为注册制全面推广积累宝贵经验。
“曾经市场对注册制改革争论不休、倍感迷茫，时至今日，科创板试点注册制运行已满一年，为A股市场的传统理念带来颠覆性改变。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，一方面，IPO“批文”身价大跌，审核效率提升使IPO周期大幅缩短，而且“多通道”IPO标准让亏损、红筹等科创企业均能如愿上市；另一方面，垃圾股“壳资源”分文不值，“一元退市”标准大显神威，资本市场资源配置功能正得到充分有效发挥。
上海证券交易所副总经理卢文道近日表示，市场主体之所以比较认可科创板和注册制改革成效，原因可能是一年多来的注册制改革试点，事实上再造了发行上市领域的“营商环境”，给市场主体带来了实实在在的、看得见摸得着的获得感。
亮点二——“科创50”上市 增量资金可期
在科创板运行满一年之际，上证科创板50成份指数也将同步发布。“科创50”作为首条表征科创板市场的指数，将成为投资者衡量科创板市场的“风向标”，也为指数型投资产品提供跟踪标的。
招商证券分析，“科创50”成份股的研发费用、经营活动现金流和市值规模占科创板市场整体均超过50%，并且营业利润和归母净利润占比均超过70%，说明“科创50”具有较强代表性，投资价值属性较好。
“科创板目前的投资门槛还比较高，个人投资者参与需要满足50万资金和2年投资经验的条件，导致很多投资者参与不了。”粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖说，科创50指数发布后，将有相应的产品推出，例如“科创50”ETF等，降低了科创板投资门槛，这将吸引更广泛的投资者和资金参与。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，整体而言，“科创50”选取了科创板中市值大、流动性好的50只股票，被市场各方看好。将来随着参与挂钩“科创50”的基金产品推出，对引导A股投资者向长线投资转变具有重要意义。
根据证监会信息，首批跟踪“科创50”ETF及其联接基金已于7月15日正式上报，易方达、华泰柏瑞、华夏、工银瑞信四家基金公司争饮“头啖汤”。
亮点三——优质企业加速上市 促市场良性循环
科创板在平稳运行满一年之后，引领科技创新的集聚效应和品牌声誉不断提高。伴随着科创板内在吸引力和国际竞争力增强，今年以来，越来越多的优质企业，包括中概股、港股开始私有化并寻求在科创板上市。
6月19日，上交所科创板上市委审议同意此前在美国退市的中芯国际发行上市，从6月1日申报到问询、过会、注册，中芯国际上市仅历时29天，刷新了A股上市记录；7月20日，蚂蚁集团宣布，启动在科创板和港交所同步发行上市计划，科创板有望迎来第6家A+H上市公司……优质红筹科技企业将科创板作为首选回归地的趋势料将愈发明显。
中芯国际董事长周子学表示，在过去的一年，科创板的制度不断创新和完善，服务科技创新型企业的定位更加清晰，包容性持续增强，尤其是4月30日出台的《关于创新试点红筹企业在境内上市公司相关安排的公告》，为更多已在海外上市的科技创新型企业提供了对接国内资本市场的路径。
“蚂蚁集团在科创板上市，在中国资本市场发展历史具有标志性意义。因为蚂蚁集团是中国首个在国际上具有影响力的互联网公司选择在境内上市，BAT、京东、美团等不是在港股就是在美股上市。”《蚂蚁金服》作者、北京看懂研究院研究员由曦表示，这说明我国资本市场制度设计越来越符合科创公司、互联网公司实际融资的需求。
不过，董登新等人认为，与纳斯达克或者香港市场相比，科创板制度的包容性和开放性还应进一步加强，应继续对标最佳国际实践，深化注册制改革。
此外，可期的是，即将正式开板的新三板精选层向科创板“转板”机制已打通，企业在精选层挂盘满一年，符合相关条件即可提出转板上市申请。这将有利于为科创板孵化、培育更多优质企业，进一步夯实多层次资本市场机制和功能。
“科创板的诞生改变了A股过去以金融、周期等为主的行业结构，凸显新经济和硬科技行业的属性。”安信证券新三板首席分析师诸海滨表示，站在时代背景的角度上，科创板作为多层次资本市场的“塔尖”，对于整个资本市场具有划时代的意义，使得我国资本市场结构真正走向成熟。
展望未来，李奇霖表示，科创板建设将更完善，前景也更光明。一方面，随着制度逐渐完善，公司上市融资效率将越来越高，将有更多的科技企业亮相科创板。另一方面，随着中国新旧动能转换，科技类公司的成长性值得期待，也会更受到投资者的青睐和关注，同时促进资本市场与实体经济良性循环、健康发展。
编辑：罗浩
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