新华财经北京3月9日电 本周上证指数涨154点，涨幅5.35%。由于本周新冠肺炎疫情在境外迅速蔓延发展，美联储紧急降息50个基点，世界经济、金融状况笼罩在不确定性之中，对于A股下周的走势保持谨慎，提防过分乐观后的高位追价。
在境外疫情快速蔓延发酵情况下，股市的反应非常真实，连续千点的暴跌迫使联储紧急降息，但是效果并不明显。这一阶段对A股冲击的最大隐患来自于外围，如果美股崩盘，对世界金融的冲击不亚于次贷危机，会造成世界经济体系的重塑。现阶段投资者不应过分乐观，未来在受冲击的过程中也不要过分悲观。
2月份，央行通过各种操作，共有8次释放流动性，成为目前股市相对稳定的主要推手。随着全国复工比例的不断提升，央行的宽松动作将会趋于谨慎，因为降息降准会造成外汇的流出，从而影响汇率的贬值，造成境外融资困难和外资投资热情降温，继而造成股市失血。
本周美联储紧急降息，宽松货币的边际效应正在减弱。目前市场担心的不是需求不旺的问题，真正需要担忧的是供应端供应链的断裂。不断宽松的货币使市场上充满了廉价的资金，不但推升物价，更重要的是使资金“无利可图”从而涌向债市。
从美国10年期国债的走势图可以看到，大量的资金涌向债市，说明真正的金主早就从风险市场撤出。虽然美国国债利率已经降至历史新低，但是资金仍然不乏热情，这从一个侧面也可以反映资金的风险趋向。
面对道指的这波下跌，美联储用紧急降息的方式意图救市，但是它的反弹很可能是逃命波，后面的走势不排除酝酿更大的跌势。
观察道指月线图，从历史上看，它动用过两次紧急降息，分别是2001年1月应对网络泡沫后的经济下滑和2007年8月应对次贷危机前的经济衰退。但是2001年1月紧急降息后，市场下跌了22%；而2007年8月紧急降息后发生了次贷危机，雷曼两房相继破产，市场下跌了42%。
因此，本次美联储再次动用紧急降息，要特别提防随后酝酿的更大跌势，尤其是市场预期美联储将于3月18日继续降息。如果降息如约而至，今后美联储应对其他金融风险的“子弹”也就不多了。
回到盘面，先看上证指数的周线图，本周一根阳线基本覆盖了上周的阴线，但是本周明显的缩量的，从K线组合来看是“车轮”属于空头信号， 春节前1月23日的那根中阴线的颈线没有突破，连续三周的放量无法突破颈线就充分说明问题，说明这一带的放量夹杂着套牢盘的卖压和获利盘的回吐，因此这个压力是客观存在的，短期内突破有难度，预计下周整体格局为震荡回落，其中成交量的变化是重要的观察指标。
从上证指数日线图看，周四的长红为权重带动，高位出现长红并不理想，周五中阴回落目前守在缺口位置，不过这个缺口并不牢靠，下周还是有较大的概率被回补，目前这里的量能总体上和前一阶段相比有所衰落，因此震荡拉回的概率较大，下方3月2日的长红有技术上的支撑，同时蓝色上升趋势线大致也在那个位置有支撑。
当前A股的主要风险来自外盘，同时也要密切关注三月份有关经济数据的公布。从全球范围来看，目前A股属于短线最强的，但也来到了短线的高位，并且目前数据情况并不明朗。建议投资者在不出现较大调整的状况下小仓位参与，只有出现较大幅度调整的时候才可以大买。（作者：中房国泰投研总监 张弓）
编辑：张无
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