新华财经北京6月4日电 (王菁)债市期现券周二(4日)维持偏强走势，国债期货主力两日连涨、不断刷新近两个月新高，现券市场利率小幅走低；国开行金融债增发和甘肃省一般债招标需求结果不俗，均受机构追捧；而转债市场自五月底以来连续承压，走出五连阴；虽然央行缩量开展逆回购操作，不及到期规模，净回笼资金900亿元，但月初资金面供需平衡。
市场人士称，本周到期的央行流动性工具较多，预计央行会继续开展对冲操作，资金面大概率继续保持稳中偏松的态势。也有观点称，虽然债市情绪逐渐转暖，近期通货膨胀有抬头之势，对现券或形成一定压制。
银行间现券市场整体变动不大，国债表现优于国开债，10年期国债190006收益率最新成交在3.231%跌1.7bp，上日尾盘为3.24%；而10年的国开活跃券190205收益率最新成交在3.74%微跌0.3bp，上日尾盘为3.7425%。国债期货方面，回暖情绪较现券显著，10年主力T1909收涨0.14%报97.355，续创4月1日以来新高，本周初两日较上周五收盘价累计上涨0.438%。
一级市场，当日无国债发行，有100亿元国开行金融债增发和甘肃135.5264亿元地方一般债招标发行。结果显示，国开行3年期、7年期债中标收益率分别为3.2419%、3.7578%，投标倍数分别为4.02倍和3.2倍。而本批次地方债7年期品种发行53.4264亿元，中标利率3.56%；30年期券种发行82.1亿元，中标利率4.18%，承销团成员投标踊跃，投标倍数分别为15.85倍和15.12倍，投标总量达2087.9亿元。
统计数据显示，截至5月末，地方债合计发行规模已达1.94万亿元，完成2019年新增限额3.08万亿元的62.99%。多位固收行业分析师认为，若以9月底前完成年内全部新增地方债发行计划进行测算，未来6至9月份地方债的发行规模将维持相对高位。国盛证券固收首席分析师刘郁认为，在新增债券和借新还旧的双重压力下，预计6月份地方债发行将放量，单月发行规模可能创今年来新高。
转债市场自五月底以来持续承压，截至收盘，中证转债指数已录得五连阴，当日收跌0.74%报307.75，近五个交易日累计走低2.4%。个券方面，两市正常交易的160只转债中，有145只个券收跌，其中广电转债高开低走、尾盘重挫6.36%，领跌两市，该券日内振幅显著，盘初曾大涨10.8%报199.54，收盘价跌至168.65。
公开市场，央行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作，操作利率为2.55%；今日有1500亿元央行逆回购到期，故央行净回笼资金900亿元。市场人士指出，月初资金面较为宽松，市场上资金供给能够自足，央行缩量对冲到期逆回购对短期资金面影响不大。
此外，央行周日(2日)晚间明确表态，将根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和MLF操作。另外，即使是月初，本周前两日仍连续进行了逆回购操作。本周有5300亿元央行逆回购到期，并有4630亿元MLF到期，到期的央行流动性工具合计近万亿元，其中6月4日至6日到期量相当集中，6月6日这一天到期的央行逆回购和MLF合计达到4930亿元。
资金面月初本身较为充裕，加上央行保持逆回购操作，稳定了市场预期，银行间资金利率走低，不过上交所国债逆回购91天及以下品种涨跌各半。数据显示，隔夜shibor报1.7380%，下跌26.5个基点；7天shibor报2.3990%，下跌15.4个基点；3个月shibor报2.9020%，下跌0.2个基点。
申万宏源观点表示，近日公布的5月全球制造业PMI指数相对企稳，绝对水平相对较低，经济复苏仍有待时日，而二季度内美国经济下行压力逐步显现、未来美元指数上行空间十分有限，走势以震荡为主。外部环境对人民币汇率的持续性贬值冲击效应相对有限，人民币汇率有望企稳，不会成为影响债市走势的核心因素。
天风固收孙彬彬观点称，如果从三因素分析(外汇占款、现金走款、财政存款)分析流动性，6月现金走款和财政存款并不会带来流动性冲击：现金走款历史上较平稳，6月是财政支出大月，带来流动性支持。除此之外，还有6月地方债发行带来的流动性挤占。按照1月国常会地方债“争取在9月底之前发行完毕”的要求，平均来看6月-9月的地方债发行量是5354.71亿元，明显高于4、5月发行数量。
该机构进一步指出，在经济下行的过程中，并不存在流动性收紧的条件。央行呵护流动性的态度是坚定的，但结构性去杠杆与打破刚兑的过程，必然会对中小银行的资产负债平衡带来冲击，至于债市是否必有一跌，则取决于央行的应对。
编辑：史可
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