新华财经北京5月31日电(王柘)债市周五(5月31日)窄幅波动，期债小幅收红，月线以上涨收官。当日公布的5月PMI数据再度跌回到荣枯线下方，迭加国际市场避险情绪高涨，基本面及外围环境继续有利于债券利率下行。
本周以来，债券走势先抑后扬，截至本周四，中金所国债期货已连涨三日。今日早盘延续涨势，期债品种多数高开。其中，10年期主力合约T1909开盘报96.99元，涨0.11%。日内虽一度转为下跌，并在午后开盘不久扩大跌幅至0.16%，但随即止跌回升，日终小幅上涨。截至收盘，10年期主力合约T1909涨0.05%报96.930元；5年期期债主力合约TF1909涨0.04%报99.040元；2年期期债主力合约TS1909收平。月线显示，5月份，10年期债主力合约累计涨幅为0.35%。
一级市场今日有两期国债招标发行，结果显示，91天期贴现国债，规模100亿元，发行利率为2.3162%，投标倍数2.84倍；另一只30年期超长债，规模340亿元，投标倍数1.93倍，中标利率为3.9564%，较市场预期高出2BP，带动二级市场利率跟随上行。
10年期国债180027最新成交收益率报3.285%，较昨日上涨1BP。10年期国开活跃券190205最新成交收益率报3.765%，较昨日下跌0.75BP。整体来看，银行间现券波动较小，收益率涨跌互现。
公开市场逆回购今日暂停，央行早间表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。因无逆回购到期，当日公开市场零投放零回笼。资金面表现平稳，隔夜资金价格转为上行。银行间回购定盘利率多数下跌，其中FR001报2.22%，涨14BP；FR007报2.65%，跌5BP；FR014报2.70%，跌20BP。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种涨12.7BP至2.194%，7天、14天分别下跌1.5BP和9.9BP。
本周以来，为缓解突发事件引发的流动性冲击，央行连续开展公开市场操作，累计净投放5100亿元，资金面先紧后松。下周公开市场将迎来9930亿元到期，市场普遍预计，央行续做MLF的可能性较大，资金面有望继续保持平稳。
国家统计局早间公布数据显示，5月，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，比上月回落0.7个百分点，再次跌破荣枯线。“5月份，制造业景气出现一些波动，制造业PMI回落至49.4%。本月主要特点是生产保持扩张，需求有所放缓。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时表示。
华泰证券李超称，“5月制造业PMI回落0.7个百分点至49.4%，再次降至收缩区间，其中，生产指数回落0.4至51.7%，或受五一假期影响；新订单指数回落1.6至49.8%，跌至50%以下，是综合指数大幅回落的主因，我们认为或受前期国内订单透支及外需走弱的共同影响。”
李超还表示，当前经济呈现类滞胀特征，基本面不确定加大和风险偏好降低的情况下，预计股票市场二季度波动性加大，结构方面可关注CPI、PPI剪刀差扩大带来的相关消费类行业机会。判断央行未来可能着重供给侧， 采取利率市场化降息，迭加阶段性资产荒，利率债可能出现短期交易性机会。
除经济基本面数据走弱利好债市以外，外围市场亦为利率走低提供了良好环境。全球投资者避险情绪高涨，多国债券收益率屡创新低。德国10年期国债收益率今日跌至-0.194%，为近3年以来最低；美国10年期国债收益率最新跌至20个月低点2.15%。
但亦有观点认为，虽然基本面弱利于利率下行，但债市当前最大的压力或在于通胀上升预期。物价方面，虽然阶段性部分农产品价格出现大幅上涨，但并未改变整体通胀格局，物价对债市的负面影响暂未显现。
综合来看，中信证券明明认为，当前的大环境长期来看利多债市，而下周债市的焦点或将集中在政策的博弈上。下周市场博弈的焦点将会集中在对政策面的预期上，在短期利多大概率多于利空的情况下，下周债市或将震荡走强。判断10年期国债收益率将在3.2%~3.6%之间，逐渐趋向区间下限。
编辑：史可
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