新华财经北京4月9日电(张海钰) 国债期货主力合约周二(4月9日)全线收跌，十年期债早盘低开，震荡下行收绿，回吐昨日大部分涨幅。股市周二依旧震荡整理，上证指数小幅收跌，市场再现股债齐跌。公开市场逆回购操作续停，央行称流动性总量依然较高。4月上旬对资金面的扰动因素不多，当前无央行逆回购或MLF到期，而地方债计划发行规模较3月中下旬也有明显收缩，预计资金面在4月上旬将继续保持宽松状态。
截至收盘，10年期国债期货主力合约T1906跌0.2%至96.5%，5年期国债期货TF1906跌0.07%至98.72，2年期债TS1906跌0.11%至99.965。现券收益率方面，十年国债活跃券180027最新成交收益率报3.285%，上一交易日加权平均收益率报3.2411%；十年国开活跃券190205最新成交收益率报3.69%，上一交易日加权平均收益率报3.7376%。
公开市场上，央行早间发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月9日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。自3月20日起，央行已连续14个工作日未开展逆回购操作。2019年初至今，央行已有5次持续暂停逆回购操作，货币政策整体仍延续宽松，但宽松力度边际减弱。
周二，上海银行间同业拆放利率多数品种价格上行，隔夜Shibor报1.7970%，上涨36.90个基点；隔夜银行间质押式回购上证17个基点至1.6%；上交所国债逆回购全线上涨，隔夜品种涨18.5个基点至2%。这说明，短期资金面最宽松的时候正在过去。
本周(4月8日-12日)公开市场无逆回购到期，亦无中期借贷便利(MLF)到期。4月是传统的税收大月，机构普遍认为，4月资金面考验主要来源于企业纳税和MLF到期，中旬可能是全月流动性压力最大的时候。
中信证券首席固定收益分析师明明认为，4月是传统的缴税大月，依据近5年数据来看，4月一般税收收入约为1.35万亿左右，通过缴税回收的流动性一般会使得4月中旬的资金利率收紧约20bp。从央行在公开市场操作的态度可以看出，目前资金利率的水平基本处于央行的合意区间，而目前银行间市场的流动性合理充裕，未来需要解决的仍是实体经济的融资问题。
一级市场方面，国开行今日早间发行的三期金融债需求一般，其中50亿元、1年期金融债的中标利率为2.4520%，低于预期2.47%，投标倍数为2.83倍；70亿元、5年期金融债的中标利率为3.5424%，略高于二级预期3.52%，投标倍数为2.15倍；130亿元、10年期金融债的中标利率为3.7279%，低于二级预期3.73%，投标倍数为2.71倍。
地方债方面，专家预计，未来地方债发行“扎堆”情况料有所减缓，二季度发行量约1.4万亿元；伴随首次放开商业银行柜台市场发行，地方债发行渠道迎来扩容，有助于提升流动性。此外，据调查，一季度地方债发行量大增，铁路等领域料受益。3月，地方政府债券合计发行6245.13亿元，环比、同比均大幅增加。3月发行的新增专项债中，土储和棚改专项债占比降低，有望对基建形成更大支撑。
国泰君安表示，虽然债市上周波动剧烈，类似如此剧烈的下跌不可持续，但经过暴跌后，市场情绪将会维持一段时间低迷，同时考虑到股市行情“一波流”持续和市场对于经济乐观预期仍有继续自我强化的可能，不排除长端利率进一步上行，但空间已经不大。考虑到现阶段期限利差已经提供较大的安全边际，未来1-2周是重要的货币政策观察期，若资金面仍维持宽松状态，建议择机增加长端利率债仓位。
编辑：王柘
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