新华财经武汉4月8日电(记者郑璐 高二山)近日，主营胶囊胃镜的安翰科技在科创板申请获受理后，引起投资者的广泛关注。新华财经梳理后发现，一方面，由于胃镜检查需求的快速增长，安翰科技面临着巨大的机会；另一方面，安翰科技又面临着客户集中和产品单一的风险。
公开资料显示，安翰科技自主研发的 “磁控胶囊胃镜系统”机器人可实现“不插管做胃镜”，受检者只需吞服一粒胶囊，15分钟左右即可完成胃部图像采集。该产品是目前全球最早获得CFDA批准的“磁控胶囊胃镜系统”三类医疗器械注册证并量产投入市场的磁控胶囊胃镜产品，在技术方面实现了创新和突破。依靠这一单品，安翰科技2018年实现营收3.2247亿元，同比增长87.31%；净利润为6594万元。其中，胶囊和设备产品销售为公司贡献了97.45%的收入。
机会：患者数量庞大市场需求增长快
在提及市场需求时，安翰科技指出，目前我国胃癌潜在患者数量庞大，而现有医疗人力不足，胶囊胃镜的市场需求正不断增长。
胃镜检查需求近年快速增长。临床数据显示，我国四十岁以上胃癌发病率快速上升，根据中国医学科学院《902例胃癌临床流行病学特征分析》，该年龄段胃癌患者占全部患者的92.24%。而根据我国第六次人口普查显示，中国40岁以上人口共计5.68亿，胃癌潜在患者数量庞大。根据日本、韩国等国家防控胃癌的经验，在体检中使用胃镜筛查是提高早诊率、降低死亡率最有效的办法。而我国仅有26，203名消化内镜医师，每年进行胃镜检查2，877万例，只占总人口的2.2%，仅能满足胃癌患者治疗过程中的胃镜检查需求，并无余力支撑胃癌筛查工作，这为公司产品的拓展带来了巨大的机会。
临床市场磁控胶囊胃镜检查需求正逐渐增长。如严重高血压、急性重症咽喉部疾病患者不能使用插管式胃镜，经适当处理可进行磁控胶囊胃镜检查。另外，有大量患者对传统电子胃镜心存恐惧，拒绝检查。这类人群对传统电子胃镜之外的检查方式的需求长期存在，但此前并无相应的产品供给。随着公司研发的“磁控胶囊胃镜系统”机器人产品的推广，这部分临床需求将被逐渐释放出来，公司产品将与消化科传统电子胃镜产品形成互补。以北京301医院为例，2016年全院“磁控胶囊胃镜系统”机器人的使用量为385颗，2017年迅速增长至1793颗。
据新华财经了解，“磁控胶囊胃镜系统”机器人产品在心血管内科也有广阔的市场前景。有医学报告表明，冠心病患者在支架术后1年需服用抗血小板药物，大出血风险达6.4%，其中有48.7%属于消化道出血。由于长期缺乏合适的检查手段，此类患者出血死亡率甚至超过了心梗死亡率。与体检市场、消化道临床市场不同，心血管内科患者面临直接、高危的出血风险，且无法使用传统电子胃镜作为替代，磁控胶囊胃镜检查需求的紧迫性极高。
风险：客户集中 产品单一
据招股书披露，安翰科技2016年、2017年和2018年的营业收入分别为1.15亿元、1.72亿元和3.22亿元，其中第一大客户美年大健康产业(集团)有限公司及其加盟店贡献的营业收入就分别高达0.93亿元、1.27亿元和2.46亿元，占主营业务收入的81.00%、73.50%、76.27%。显然安翰科技科技在经营上有大客户依赖状况，而核心产品过于单一的问题也一直为市场诟病。
对此，安翰科技对新华财经表示，目前客户集中、产品单一的现象符合创新型企业的发展规律，且公司已规划并实施了一系列措施以保障未来的可持续发展。
据新华财经了解，目前，安翰科技的产品主要针对消化道疾病的早筛，体检市场是其市场推广的重要渠道之一。“美年大健康”体系(包括“美年大健康”及其控制的“慈铭”、“美兆”、“奥亚”)在国内民营体检机构的市场份额占比较高，安翰科技与其合作是最快找到产品的核心应用领域所必须的。同时，安翰科技正采取多种方式拓展销售渠道：依托医联体、互联网医院的建设，加速公司产品的市场渗透率，拓宽在公立医院的产品通道；拓展用户群体，加强心脑血管疾病等跨学科市场应用；并在深耕国内市场同时，加快海外市场的拓展步伐。同时依托体检机构、医院、线下网点和互联网医院，保持技术创新步伐，打造一个国际领先，聚焦消化道系统健康，集产品、服务、数据和健康管理于一体的综合平台。
此外，基于现有产品“磁控胶囊胃镜系统”机器人，安翰科技正围绕其核心技术和人工智能、大数据进行应用、功能、场景等多个维度的拓展。比如，在应用范围方面，通过改进胶囊控制方式和扩展胶囊工作模式推出适用于食道检查的胶囊产品，并结合结肠生理特性推出具有双镜头、全视野成像效果、可覆盖结肠检查的胶囊产品，从而实现真正意义上的全消化道胶囊影像检查系统；在功能拓展方面，将逐步实现由诊断到治疗最终到健康管理的升级，相关在研产品包括胃肠动力标记物胶囊、采样胶囊、振动胶囊，其中振动胶囊和胃肠动力标记物胶囊已处于临床试验阶段；在场景应用方面，安翰科技研发的便携式内窥镜可进行车载、机载、背行、拖行、展开操作及迅速收集，对于基层医疗机构、以及偏远、抢险救灾等非常规医疗环境很实用，目前已经完成样机生产并且进入送检流程，正在进行生产线建设工作。
根据安翰科技的规划，未来其将以公司发展目标为导向，提高生产能力，强化研发能力，加速在研产品的市场化，继续保持在主动式磁控胶囊胃镜领域的领先地位。
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