新华财经北京4月3日电(王柘)债券市场周三(3日)哀鸿遍野，10年期国债收益率在本周前两个交易日上行11BP的基础上继续加码，盘中上冲7.5BP至3.24%的年内高位。国债期货午后遭遇空头袭击，单日下跌0.55%，创出年内最大跌幅。随着3月经济数据陆续公布，市场中认为经济基本面好转迹象将持续、降准或推迟到4月中旬重要数据公布时点前后的声音明显增多，投资者风险偏好提升，当日上证指数时隔逾10个月重回3200点上方。
债券市场期现货周三同步下跌
10年期国债期货主力T1906合约今日午前延续周二震荡，走势较平稳；午后开盘瞬间突现大笔空头开仓，将价格一举压低0.57元，创出96.63元的全天最低价。这一价格持平3月4日盘中最低价。5年期TF1906合约盘中已将3月4日低点跌破，创出14周新低。
截至3日收盘，10年期债主力合约报96.75元，跌幅0.55%为2019年内最大；5年期主力合约下跌0.31%，报98.955元；2年期主力合约下跌0.1%，报100.16元。
银行间现券3日涌出较重抛压，收益率也在午后大幅抬升。10年期国债180027收益率上涨7.5BP，报3.24%；10年期国开活跃券190205收益率上涨6BP，报3.75%。
降准时机或取决于一季度数据
今日早间公布的3月财新服务业PMI数据升至54.4，创14个月新高；综合PMI数据升至52.9，创9个月新高。受到3月份制造业用工恢复增长影响，综合用工总量在逾一年来首次出现扩张。
从上周末开始公布的多项数据均显示经济基本面出现好转迹象，业内人士认为，当前宏观经济下行压力趋缓，4月央行降准的迫切性有所下降，未来即将公布的经济数据和金融数据成为影响降准时机的重要因素。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前影响降准的重要因素可概括为：一季度经济下行压力是否明显加大，前三个月信贷、社融及M2增速是否显著低于政策目标，以及当前市场利率是否明显高于政策指导利率。若下周公布的3月金融数据反弹乏力，央行仍有可能在月内实施降准，例如通过置换当月中旬到期的MLF等方式，降低银行负债成本，支持实体经济融资条件改善。
中信证券固收首席分析师明明亦认为，下一次降准政策的落地很可能会等待一季度实体和金融数据的公布，如果数据仍然体现出实体经济疲弱，降准将较快推出；若一季度数据有所回暖，降准政策可能会延迟到二季度末以应对年中流动性需求。
自月初以来，市场流动性保持充裕，资金面整体表现宽松。3日上海银行间同业拆放利率(Shibor)除1年期Shibor小幅上行0.2BP之外，其他期限利率连续第三日普跌。其中，隔夜品种跌幅最大，下行29.30BP至1.6630%，7天期品种下行9.60BP至2.3570%，14天期Shibor下跌12.4个基点报2.4030%；中长端利率具有代表性的3个月Shibor小幅下行1.9个基点至2.7670%。
外部环境长期利多债市因素不改
消息面上，世界贸易组织(WTO)在最新一期《全球贸易数据与展望》中将2019年全球贸易增长预期下调至目前三年来最低水平。WTO称，在全球贸易摩擦和经济不确定性因素影响之下，大幅下调2019年的全球贸易增长预期，由此前的3.7%下调至2.6%。下调幅度达到110个点。WTO预计，全球GDP增长率将从2018年的2.9%放缓至2019年和2020年的2.6%。同时，在2018年，贸易增长速率(3.0%)仅比全球GDP增长速率(2.9%)略高，而这种疲软状态至少会延伸至2019年。
国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德2日也表示，自IMF一月将2019年和2020年全球经济增长预期下调至3.5%以来，全球经济已经失去进一步增长的动力，即将于9日发布的IMF《全球经济展望》更新版将进一步下调全球经济增长预期。“仅在两年前，全球经济的75%经历了上升趋势。对于今年，我们预计全球经济的70%将经历增长减缓。”拉加德说。
亚洲开发银行3日将亚洲发展中经济体2019年增长预期由5.8%下调至5.7%，并预计2020年增长5.6%；维持中国2019年GDP增长预期6.3%不变，预计2020年增长6.1%；下调印度2019年成长预期至7.2%，预计2020年增长7.3%。
此外，英国“无协议脱欧”的风险仍在持续上升。由于英国议会下院未能在英欧双方约定的期限前通过“脱欧”协议，英国政府必须在4月12日前做出新的抉择，寻求更长期的推迟“脱欧”，或是“无协议脱欧”。此前，市场认为“无协议脱欧”是英国和欧盟相互威胁的一种谈判策略。种种迹象却显示，面对英国国内政治僵局造成的混乱和不确定性，欧盟越来越倾向让英国“无协议脱欧”，而不是再次延长期限。
申万宏源固收研究观点表示，2019年全球经济进入下行周期，欧洲经济增长延续低迷，脱欧加剧经济不确定性；美国经济增长放缓，投资下行。美欧央行在中期悲观预期下态度转鸽，全球货币转向宽松。债市外部环境依然整体利多。
编辑：史可
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