新华财经北京4月1日电(王柘)债券市场在4月第一个交易日遭受重挫，期债主力合约1日下跌0.45%，创三个半月最大跌幅；10年期国债现券收益率蹿升8BP。尽管分析普遍认为存在季节性因素，但3月PMI超预期仍然严重打击债市情绪，同时也令今日中国债券被纳入彭博巴克莱债券指数的消息失色不少。
上周日(31日)，统计局公布数据显示，3月官方制造业PMI为50.5%，预期49.6%，较上月回升1.3个百分点，重回扩张区间；非制造业PMI为54.8%，环比上升0.5个百分点，两项数据均创5个月新高。
数据回暖表明稳增长政策效果开始显现，市场对流动性宽松的进一步预期受到压制，银行间现券收益率今日大幅反弹。指标10年期国债和国开券收益率盘中跳涨约8BP，其中10年期国债180019报3.135%，10年期国开190205报3.66%。
中金所国债期货大幅跳空低开低走，日K线形态走出放量长阴，一举跌破多条均线，头部结构已成立。10年期主力T1906合约下跌0.45%，报97.45元，创三个半月最大跌幅；全天成交43912手，较前一交易日放大五成，持仓小幅缩减779手。
业内专家认为，从3月份PMI数据来看，随着国家支持实体经济发展的简政减税降费政策逐步落地，供需两端有所回暖，市场需求趋于改善。后续随着一系列宏观调控政策的持续推进，经济增长潜力有望逐步释放。同时，分析也认为，数据受季节性因素影响明显，3月的春节效应强于去年，剔除后，指标回升幅度与历年3月相比并不高。
尽管如此，但跳升的数据依然引发市场乐观情绪，此前一致的降准预期出现明显分歧，有部分机构倾向于认为降准可能推迟或幅度减弱。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，从最近公布经济数据看，虽然经济整体仍面对下行压力，但已经出现一些积极信号。“短期内政策面特别是货币政策层面无需加力，更多应致力于打通货币政策传导机制和落实减税降费政策。当然我们也不排除上半年依然存在降准的概率，但更多是'置换’性质，目的是为金融机构提供更为廉价的中长期资金来鼓励向实体经济放贷。”章俊称。
国盛证券分析师刘郁认为，后续需警惕经济数据波动带来的预期反复。刘郁表示，除了制造业PMI指向3月工业增加值等工业数据可能反弹之外，出厂价格和主要原材料购进价格的明显反弹将带动PPI小幅反弹，同时受基数错位影响出口同比可能出现一定幅度的反弹。而3月CPI同比在猪价的推动之下可能也会迎来反弹，多项数据企稳、反弹，可能形成“三人成虎”的效果，推升经济企稳预期，给债市带来一定的负面情绪。这种负面情绪不足以扭转债牛的大趋势，但可能在短时间内给长端利率带来一定幅度的调整。
当日，一级市场两期农发行新发债券投标结果不及预期，需求一般。其中，3年期农发债，规模70亿元，中标利率3.2000%，投标倍数2.44倍；5年期农发债，规模70亿元，中标利率3.5100%，投标倍数3.08倍。
消息面上，人民币债券自今日(4月1日)起被纳入彭博巴克莱全球综合指数，涉及364只中国国债和政策性银行债券，在该指数54.9万亿美元市值中占比将达到6.06%。完全纳入指数后，以人民币计价的中国债券将成为继以美元、欧元、日元计价之后的第四大货币债券。
国际评级机构穆迪预计，全面纳入指数将有望为中国境内债券市场带来约2万亿美元的资金流入。截至2019年1月末，中国国内债券的外资持有额达到人民币1.75万亿元(2600亿美元))，约占境内未到期存量的2%。
除此之外，全球另外两大主流债券指数——摩根大通全球新兴市场多元化债券指数和富时世界国债指数(WGBI)均已将中国债券市场列入了指数观察名单。
伴随债市开放带来的增量资金涌入，境外机构配置需求将对中国债券市场形成正面助推作用，同时也会增加中国债券和国际债券的价格联动性。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，“以日本、韩国和新加坡为例，这些国家债券在被纳入彭博巴克莱债券指数后，其国债收益率均出现了一定幅度的下行。”从长期趋势来看，“上述国家债券与美国国债等海外债券的走势、走向亦有所趋同。特别就韩国和新加坡而言，在其本币国债入指后的10年时间里，两国国债收益率和美国国债呈现出了同涨、同跌的态势。”
编辑：史可
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