新华财经北京3月26日电(王柘)债券市场周二(26日)上午延续强势，国债期货经历盘初短暂整理后，临近午盘大幅拉升至五周高位，10年期国债现券收益率下行近2BP。一级市场受到短期市场走强带动亦明显转暖，投标倍数较前期走高。当前美债收益率倒挂引发市场对经济放缓的担忧逐渐升温，流动性宽松预期愈发强烈，国内债券市场利率亦跟随不断走低。
江海证券屈庆团队研究认为，从经济的角度看，本轮中国经济的拐点领先于美国经济。从货币政策的角度看，本轮中国货币政策宽松领先于美国。随着国内经济企稳的概率不断上升，通胀上行的压力不断加大，本轮中国国债利率的上行拐点大概率也将领先于美债出现。因此，国内利率或将面临反弹压力，短期交易行情已经接近尾声。
26日，国债期货小幅低开震荡，11：00前后，随着A股指数扩大跌幅，期债上冲创五周新高。10年期主力合约T1906午盘报收98.21元，涨幅0.12%。5年期和2年期涨幅分别报0.11%和0.07%。
银行间现券整体上涨，收益率走低。其中，10年期国债180019收益率下跌1.75BP，报3.08%；10年期国开活跃券190205小幅上涨0.25BP报3.5725%。
一级市场明显回暖，投标热情有所上升。今日有三期国开债招标，投标倍数均超过3倍，其中1年期品种中标利率大幅低于预期，投标倍数达到4.41倍。具体来看，1年期国开债中标利率2.4436%，投标倍数4.41倍；5年期国开债中标利率3.3559%，投标倍数3.61倍；10年期国开债中标利率3.5464%，投标倍数3.16倍。
此外，今日还有15亿元5年期四川省土储专项债通过工、建、 农、中、交五家商业银行柜台面向四川省内个人和中小投资者发售，票面利率3.31%。财政部表示，投资者认购地方债券，既可以持有到期，享受稳定利息收入，支持家乡建设；也可以在需要资金时随时向承办银行卖出或开展质押融资，流动性好。同时，地方债券柜台发行，进一步拓宽了地方债券发行渠道，丰富了投资者群体；也有利于更好满足个人和中小机构低风险投资需求，拓宽财产性收入渠道，促进城乡居民增收，增强人民的获得感。
央行26日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。因有500亿元逆回购到期，当日实现净回笼500亿元。截至目前，公开市场已连续五个交易日暂停逆回购操作，连续三个交易日实现资金净回笼。
虽然央行连续多日暂停逆回购操作，但流动性仍保持均衡宽松态势，资金价格表现平稳。上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌不一，整体波动较小。其中，隔夜Shibor报2.4950%，下降4.0BP；7天Shibor报2.7040%，上升3.6BP；14天Shibor报2.9010%，上升0.5BP；3个月Shibor报2.8280%，下降0.8BP。
中泰证券固定收益分析师齐晟表示，临近月末时点，迭加跨季效应，预计流动性或出现季节性波动，预计央行在本周将继续加大净投放规模以平滑资金面在季末可能出现的波动。齐晟预计4月份央行仍会再次利用降准的方式来替代和弥补MLF到期量及缴税因素带来的基础货币缺口，以稳定超储率在合理水平，市场对资金面的预期会重新归于稳定。
编辑：王菁
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