本报见习记者 吴晓璐
自2016年11月8日，上证国债创出160.86的高点之后，开启下跌之路。在经过三个季度下跌之后，目前的债券市场配置价值真的到了吗？债券熊市不再，就意味着牛市马上重来？
6月17日，2017青岛·中国财富论坛举行，关于债市走向，大咖们开启了一场激烈的观点碰撞。
“目前我国债券市场规模已经将近60万亿元，其中企业债已经接近全球第二大企业市场”，大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋表示，“3A级的企业债，闭着眼睛买，2A+的企业债，睁着一只眼睛买，2A的企业债可以睁着两只眼睛买，会创造比较高的全球收益。”
姚余栋认为，目前中国经济处于微热状态，在整个经济体处于产出缺口为正的情况下，大企业、好企业的3A级的信用风险是稳定的，因为在经济整体向好的情况下，大企业出事的概率比较低。其次，十年期国债利率也到了一定的高点，将来可能逐渐有所回调。另外是市场利率倒挂存在着机会。最后，即将开启的债券通，能让国内的债券市场连通全球，进而吸引北上资金。
同样看好债券配置价值的还有银华基金经理邹维娜，她对《证券日报》基金新闻部记者表示，下半年债券市场乐观因素增多，当前为债券市场配置良机。首先，从基本面方面来看，前期数据表明增长动能较强，但这一势头正在转弱。其次，虽然金融监管大方向未变，但近期货币政策和监管政策更加注重协调，后期监管政策或相对缓和，监管对市场的影响可能已部分体现在价格中。
方正证券首席经济学家任泽平认为，在经过三个季度的债市下跌之后，目前的债券市场配置价值凸显。他认为，无论从空间还是从时间价值来看，流动性收紧已经步入后端，随着未来的经济名义增长率的下行和流动性的转向，利率债或许正站在一轮崭新的牛市前夜。
华创证券首席债券分析师屈庆也表示，债券熊市不再也不意味着牛市马上重来。他认为今年晚些时候，伴随着金融去杠杆最猛烈时候的过去，利率可能会到达阶段性的高点。但是考虑到金融去杠杆的长期性，海外加息周期对中国利率的影响，以及中国利率和汇率的平衡，中国利率并不会马上大幅的下行，更大的可能的保持在高位的震荡，当然期间不排除有阶段性的交易的行情。这样的环境可能更合适配置型的机构，而并不利于交易型的机构。
对于债券牛市即将到来的观点，中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，不宜过早下这样的结论。他认为，不能过于武断的判断目前的利率已经上升到顶，从国内看，仍有不确定因素存在，从国际上看，美联储刚刚加息，而且下一步还可能再加息。
