北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--美国股市的3月疯狂正在上演，这对不同的人来说意味不同。三大股指上周不仅再次刷新历史记录，道琼斯工业平均指数更是首次站上21000点大关，似乎没有什么比股市的上涨更加高亢。
美联储即将于3月14日至15日召开货币政策例会，并可能考虑再次加息，尽管经济状况并无巨大变化，但过去三周我们对美联储加息几率的预期已经翻番。这表明，在目前大量不确定因素存在的情况下，美联储是否加息“更依赖于道指（表现），而非数据（好坏）”。目前，美联储加息可能性高达94%。考虑到此前美联储加息时，市场通常都因提前消化了加息预期而并不感到惊讶，美联储此次若是加息也将在意料之中。
2017年以来，美股已经上涨约6.5%，仅3月份头三个交易日就贡献了近0.90%的涨幅，美股的强势表现为美联储加息提供了一个巨大窗口，同时多数投资者在围绕新总统特朗普的重大事件发生前采取避险姿态——回顾此次选举、就职和最近一次国会演讲，投资者风险偏好在这些事件发生前趋于平缓，随后追涨股票的上涨步伐。
市场情绪直到近期才开始变得更为乐观，但大多数投资者的乐观程度仍存疑问。美国个人投资者协会的调查显示，对美股持牛市观点的人只微弱领先于持熊市观点的人，而投资智慧杂志的调查显示，牛熊之间的差距已扩大到历史上市场峰值时的水平。但股市的认沽认购比从此前的0.53升至上周的0.70。这些不同结果使得当前的情况有些混杂难辨。美股近几日的上涨似乎都来自于个人投资者的推动，而非机构投资者。
以上因素综合考虑，有几点值得投资者关注：首先，标普500指数过去两周来急速拉升，而市场动量却尚未跟上这样的步伐。基于上周三的大涨和对突破点的再次挑战，近期美股走势仍维持积极。但由于市场动量和广度已出现回落，在美联储3月份例会前美股上涨空间有限。
第二，3月份季节性因素偏向于牛市。自1950年以来，3月的平均收益为1.2%，而本月前三个交易日，标普500指数就已录得0.8%的涨幅。根据股票交易员年鉴统计，3月份通常月中强势而月末弱势。
第三，板块方面，随着美国国债收益率上升，金融板块过去一周已开始强势回归，其表现超过全部其他板块，挑战关键的上行阻力位。能源板块也开始相对走强，表现仅次于金融板块。
第四，欧洲股市过去几周重拾升势，尽管不及美股今年以来的表现，但多数欧洲股指在3月份头三个交易日平均涨幅2%，短期表现可能赶超美股。
第五，全球债券收益再次上涨，德国国债收益率上周出现突破，而美国10年期国债接近但尚未突破2.51%。尽管投机者继续看空，近期债券收益似乎仍将延续涨势。
第六，金价自去年12月反弹两三个月后，近期转跌。与去年夏天的高位相比，该轮反弹使金价恢复了约61.8%，考虑到美元与美国国债近期走强，金价在短期技术层面上显示出疲弱迹象。
第七，麦氏综合指标触及2月中旬附近高位后，上周开始反转。历史上，当该指标显示逆势抛售信号时，股票通常在未来几周横盘整理或下跌，因此值得关注。
第八，与发展中市场相比，发达国家市场过去两周出现大幅上扬，该趋势近期似乎仍将继续。
总之，未来几天的短期，对美股持牛市看法。未来两至三个月的中期，对美股持中性看法，尽管中期趋势保持积极且季节性因素显示股价将延续到春末，但出现某种回调的可能性渐增。（蒋寒露译）
