□本报记者 王小伟
随着挂牌公司的增多和市场认可度的提升，今年以来，新三板挂牌公司股东股权质押持续升温，质押笔数直逼去年全年水平。个别挂牌公司发生质押爆仓、大股东质押后失联等事件后，业内人士认为，应关注股权质押的潜在风险。一方面，质押权人需加强风控；另一方面，应继续扩充新三板的融资工具，更好地满足中小企业尤其是创新型企业成长的需求。
股权质押增多
Wind资讯统计数据显示，截至6日，今年以来新三板共发生829笔股权质押，质押股份数合计接近70亿股。公开数据显示，2014年新三板股权质押368笔，合计质押23.37亿股；2015年股权质押990笔，合计质押105.65亿股。虽然今年仅过去不到半年时间，但挂牌公司股权质押频次和股数直逼去年全年水平。
从质押方类型来看，商业银行、证券公司和信托公司等金融机构占大多数，此外还有一些一般公司和个人股东。从质押股数来看，目前挂牌公司深装总以1.7亿股位列第一。百合网和信中利等挂牌公司的质押股数也超过1亿股。从参考市值来看，信中利的4笔股权质押市值均在14亿元左右，成为今年以来的股权质押“大户”。
机构人士表示，与定向增发相比，部分挂牌公司更愿意用股权质押来纾解资金链困境，主要是因为股权质押通常不会稀释股权，股东尤其是控股股东在获得融资的同时能把企业的控制权牢牢掌握在手中。部分公司由于自身质地等原因，通过定向增发融资较为困难，股权质押便成为退而求其次的融资途径。
潜在风险不可忽视
目前新三板挂牌公司股权抵押率整体处于较低水平，但机构人士提示，不能忽视股权抵押具体操作中的风险。虽然迎来了分层利好，但新三板整体仍未走出低迷态势，加上实体经济疲软，由股权质押所引发的风险可能逐步显现。
今年3月，挂牌公司枫盛阳发生股权质押爆仓事件，此后公司股价大跌约90%，控股股东财产遭冻结。
5月，挂牌公司哥仑步董事长魏庆华在股权质押后辞职并失联。公司主办券商国泰君安指出，目前哥仑步董事会、监事会已低于法定人数，公司无法与实际控制人、控股股东、法定代表人魏庆华取得联系，公司部分银行账户被冻结，税控机已被停用，公司公章、财务专用章及合同专用章被公安机关接收保管。如果哥仑步在6月30日前无法披露2015年年度报告，公司股票存在被终止挂牌的风险。
券商人士表示，这些风险事件使市场参与者对新三板挂牌公司的股权质押更加谨慎。目前来看，虽然新三板股权质押笔数攀升，但质押方融得的资金通常不多。
