理财大发展撞上资产荒
财富管理需求不断增加 专家建议加强合作防范风险
本报记者 彭扬
5月28日，第四届“金牛财富管理论坛”暨2015年度“金牛理财产品”颁奖典礼隆重举行。中国工商银行、邮政储蓄银行、杭州银行、广发银行、招商银行等11家银行获得“2015年度金牛理财银行奖”，国泰君安证券资产管理有限公司、兴证证券资产管理有限公司、中信证券股份有限公司获得“三年期金牛券商集合资产管理人奖”，百瑞信托、五矿国际信托和华融国际信托等获得2015年度金牛集合信托公司奖。
金牛品牌助力财富管理业健康发展
近年来，国内理财市场快速发展且潜力巨大。2015年银行理财市场继续扩张，募集资金规模大幅增长，为投资者带来丰厚回报。银行理财规模在各类资产管理业务中仍居首位；券商资管在制度创新、监管“松绑”的环境下，2015年行业规模进一步上升至11.89万亿元。
本届“金牛理财产品”评选中，由监管部门、市场资深人士和有关专家学者组成的专家评审委员会，以定量评价为主，结合定性分析，选出了优秀的理财产品与银行、券商资产管理人。同时，通过对优秀理财产品和服务的集中评选与展示，增强了投资者信心，推动资产管理行业健康、可持续发展，提倡长期稳定回报能力，引导投资人理性投资理念。
中国证券报社总经理马忠志在论坛上指出，本次活动的主办方金牛理财，是中国证券报和新华网共同打造的财富管理及投顾平台。近年来金牛理财默默耕耘，践行可信赖的投资顾问这一宗旨。在财富管理方面，金牛理财作出一系列有益尝试，开发了金牛系列基金指数产品，不断扩展自身资产管理业务领域。金牛财富理财论坛暨“金牛理财产品”颁奖典礼至今已经举办了四届，始终坚持专业、公正的原则，并采纳业内人士的意见和建议，不断完善评比标准和评比办法。
金牛评选是中国证券报近20多年打造的财富管理系列品牌，在资本市场品牌里，处于国内领先地位，受到了基金公司、投资者、监管机构的好评。希望金牛财富管理论坛和“金牛理财产品”秉承中国证券报金牛品牌的理念、方法和方式，把这个品牌继续做好。
中国人民银行金融研究所所长姚余栋表示，希望“金牛理财产品”奖项更具影响力，也更能引导财富管理行业的健康发展。2015年，银行理财、券商资管和信托业都取得了不俗的成绩。中国经济三十多年的快速发展和居民收入高企有着必然联系，由此催生了强烈的财富管理需求。当下，财富管理正成为一种大趋势，机遇与挑战并存。
财富管理领域机遇与挑战并存
中国社会科学院金融研究所副所长胡滨表示，财富管理已成为金融体系中最具发展潜力的领域之一。随着改革开放深入发展，中国居民收入和财富不断增长，财富管理需求也日益增长。根据相关研究，当人均GDP超过7000美元时，财富管理就会出现重大转折式变化，主要包括：一是财富保值增值需求大大提升，特别是高净值人群；二是财富管理市场专业化要求程度会明显提高；三是财富管理国际化趋势日益加强。
同时，胡滨也提到，当前中国财富管理领域风险管理和监管，面临着严峻挑战。风险管理能力是财富管理机构未来可持续发展的基础，但很多机构对风险管理并不太重视，或存在认识不足的情况。财富管理机构的风险管理能力和处置能力，还有待进一步提高，特别是内外风险共振。在监管方面，随着互联网金融的发展，民间理财出现网络化趋势，风险传播空间急剧放大。以互联网为获客手段，辅之以地推式线下营销的第三方民间理财，对现有的监管体系产生了极大挑战。
相较而言，银行理财产品以其严格的风险把控和稳定的收益，成为市场的主流产品。杭州银行北京分行副行长闫文表示，2015年末银行业金融机构理财产品的余额达到了23.5万亿元，同比增长56%。为积极应对互联网理财的冲击，紧跟时代发展潮流，银行理财对市场展开了全面分析，立足当前着眼长远，持续改善产品结构、营销模式、风险防范等多个方面，逐步形成了较为安全、稳定、丰富的理财体系。
此外，中国邮政储蓄银行资产管理部总经理步艳红称，根据人民银行统计显示，截至今年一季度末，银行理财规模已超过26万亿元。这26万亿元资产规模中，在资本市场和私募股权市场进行股权融资的配置比例不到10%。其次，在投放过程中，很多过剩资金无法有效进入实体经济。因而，盘活存量降低融资成本，在关键环节、关键领域为实体经济提供低成本融资可从两方面入手：一是可通过资产证券化，为传统优质企业降低资产负债率，达到和满足信贷配置的水平；二是通过信息科技的手段，为分散的、弱小的融资主体提供低成本资金。
资管机构应发挥强项优化业务
针对“资产荒”形势下资管机构的合作共赢，本次论坛也进行了专题讨论。工商银行资产管理部副总经理杨治宇表示，一是“资产荒”反映了对投资标的、风险收益状况变化的不适应。前几年投资比较好做，这几年资产收益下降，风险在上升，收益远远不能抵御风险的变化。市场又不愿接受新的利率水平，所以出现了“资产荒”。二是“资产荒”的出现反映传统投向与现有方向不匹配，在这种环境下，要做新的探索，包括找新的市场、新的策略。
在资管机构的合作方面，杨治宇认为，首先要找准定位，各类机构应找到自己的核心竞争力，并长期坚持。其次要找好市场，未来需要寻找新的资产。再次要在机构合作当中保持长久，提升价值。传统机构合作更多是通道，以此来收取通道费，量很大但价值不是特别高。未来要在价值创造上，为合作机构提供帮助，包括研究能力、产品开发能力、风险控制能力、平台建设能力等。最后是需要管理风险。
东证融汇证券资产管理有限公司董事长陈健表示，对券商资管而言，券商的优势在于：一是围绕上市公司整个生命周期创造一系列的产品；二是资产证券化，目前可看出资产证券化投资范围较广；三是券商有营业网点，从营业网点可进入高净值客户。此外，在同业之间合作方面，应在稳定的政策下，各自发挥强项，在细分市场里更优化自己的业务，避免过度竞争，劣币驱逐良币。
本次活动由金牛理财主办，中国证券报、新华网和中国金融信息中心指导，中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地提供学术支持，陆家嘴金融网联合主办。自2012年开始，金牛理财建立了针对银行理财、券商集合资管产品和信托的评奖体系，至今已成功举办了四届“金牛财富管理论坛”暨“金牛理财产品”评选活动，获得了业内的广泛支持和好评，已成为理财产品业内的权威评奖品牌。
