□晓旦
A股市场近期出现明显反弹走势。此前，我们曾经说过，年初引发A股市场大幅向下调整的诸多因素中，对人民币前景的过度悲观预期、国际原油价格的大幅下调、美元走势的强势以及由此引发的全球金融市场动荡，已经在相当程度上得到缓解。同时，投资者对国内经济政策的走向转为乐观，特别是央行再次降低存款准备金率，更强化了投资者的乐观情绪，因此，A股反弹应运而生。
预期未来，中国的经济增长趋势有很大把握趋于稳定。在经济活动中有一个现象值得注意，在大宗商品市场上，许多商品价格在2015年12月创下历史性低位后，出现明显反弹，例如铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等，进入2016年后从价格的低位反弹，最高涨幅已经超过60%。以铁矿石为例，在现货市场上，辽宁66%矿粉报价425元/吨，青岛港62%PB矿粉报价418元/吨，印度62%矿粉报405元/吨。
此前，大宗商品价格的大幅下跌是因为国内需求的疲弱和过剩产能的去化。PPI数据已经连续48个月下跌，在此过程中，企业库存降至低限。现在随着大宗商品价格企稳，企业补库存开始活跃。生产的需求和补库存的需求叠加，使得需求明显回升。此外，在过剩产能削减后，供给能力下降，供需会在较高的价格水平上取得平衡。由此可以预期，在未来几个月PPI降幅会明显缩减，或许在下半年至年底转为正数，通货紧缩将大为缓解，企业盈利能力会有所提高。这些对2016年下半年的经济增长是明显有利的。
目前宏观政策偏暖，股市政策甚至好于预期。注册制从A股的发展长远规划来看，一定要搞，但是不能单兵突进，这就在时间上给了投资者一个巨大的缓冲空间。战略新兴板的创立从“十三五”规划中删去，也使得A股市场的紧张情绪在一定程度上舒缓。
国际方面，美联储的加息前景还不明朗。3月17日，美联储曾经发表了一则“鸽派”的声明，维持利率不变，而且下调了加息预期和经济预期，年内加息预期从4次削减到2次。不过本周的情况又有所变化，联邦公开市场委员会(FOMC)的17名成员中已有5位呼吁4月加息，他们倾向于美国失业率跌破自然失业率水平，可能迫使联储决策者加快加息步伐。不过，加息前景仍取决于美国经济增长的前景。
2016年，A股面临的环境特点是国内外经济和政策环境的不稳定，会出现反复，A股市场行情也会随之反复，更多的表现为阶段性行情。目前，A股所处环境整体偏暖，存在投资机会。
