事件
公司公布2015年业绩快报，营业收入为18.97亿元，同比增长30.51%；归属上市公司净利润为4.65亿元，同比增长5.97%，每股收益为1.16元。
公司收入增长30.15%，主要原因是将厦门片仔癀宏仁医药有限公司纳入合并报表范围所致，此公司属于医药流通行业，导致收入大幅增长，而净利润增幅较小。根据2015年前三季度经营数据来看，其中药品销售收入为11.63亿元，同比增长20.96%；日用化妆品销售收入为1.55亿元，同比增长38.18%；食品销售收入为1,083.8万元，同比增长323.59%。
片仔癀作为国家绝密配方产品，具备持续涨价能力。2015年价格未做调整，我们预计2016年将有一次调价机会，幅度在10%左右。2015年前三季度，境内销售收入为11.53亿元，占收入比重86.76%，同比增长28.64%；境外销售收入为1.76亿元，同比下降2.31%。
投资策略
我们预测2015-2017年公司归属上市公司净利润分别为4.65亿元、6.25亿元和7.71亿元，每股收益分别为1.16元、1.55元和1.92元，对应PE分别为41倍、30倍和25倍。我们继续给予“推荐”评级。
