新华社记者王虎云 温希强
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2015年以来，保险资金举牌多家上市公司，引人注目，“万宝之争”更是让险资站在聚光灯下。为防范风险，保监会近几个月多措并举，要求险企控制投资风险。
不过，有市场人士将2016年初股市下跌与险资卖出联系起来，认为监管部门规范险资行为可能诱发险资离场。一时间，坊间围绕险资的争论很多。
保险资金在资本市场上应该扮演什么样的角色?保险业内人士表示，保险资金入市有利于维护资本市场的稳定，但要让险资更放心地入市，还有赖于资本市场的不断完善。
险资是稳定资本市场的重要力量
与银行、证券、信托资金相比，保险资金期限长、规模大、来源稳定，能为经济发展提供长期资本，投资蓝筹股有利于维护资本市场稳定。
北京保险研究院学术委员会主任、中央财经大学保险学院院长李晓林表示，保险对资本市场能发挥两大作用：一方面是险资给资本市场提供了相对稳定的长期资金；另一方面是针对经济运行过程中的风险提供保障，增加包括实体经济在内的各类主体的稳定性，为经济健康发展创造不可或缺的条件，进而改善产业生态，有利于资本市场和实体经济的良性循环。但这一点发挥的作用比较缓慢，而且就目前中国保险业发展所处的阶段而言，这一作用尚待充分发挥。
北京工商大学风险管理与保险学系主任王绪瑾表示，一个稳定的资本市场必然有一个发达的保险市场做后盾。险资入市对于资本市场的稳定能起到重要作用，因为保险公司是机构投资者，而且寿险是长期负债，有利于长期投资、价值投资，有利于资本市场稳定。近三年来，保险资金运用监管不断完善，不仅有利于提高保险行业盈利能力和偿付能力，也有利于提高险资进入资本市场的比例，有利于资本市场的稳定。
险资入市比例如何把握
近三年，国内险资投资于股市的比例基本低于15%。保监会发布的数据显示，2015年1-11月，保险资金投资股票和证券投资基金15271.44亿元，占资金运用余额的比例为14.07%；2013年底、2014年底这一比例分别为10.23%、11.06%。
与银行存款和债券市场等相比，股票市场风险更大，而险资追求长期稳定收益。一位接近保监会的业内人士表示，这是由保险资金追求长期稳定收益的特性决定的，因此在资产配置上以固定收益资产为主。
负责亚洲地区保险公司信用评级工作的穆迪副总裁、高级信用评级主任严溢敏表示，股票投资是相对较高风险的，根据历史经验教训，股票市场敞口太高的话，如果股价暴跌，对保险公司不利。从全球范围来看，保险公司股票投资基本占整体投资的5%-10%左右，除非公司本身有很强的资本实力，再往上增持股票到15%，但这个也是比较少数。
如何在风险与收益之间取得平衡
中国保险资产管理业协会(IAMAC)投研负责人联席会主席巢洋近日表示，利率或将面临长周期的下行，对以固定收益类资产为主体、利率敏感性较强的保险资产配置而言，是一个长期性的严峻挑战。同时，随着当前信用风险的逐步暴露，应格外关注固定收益类资产的潜在信用风险。在继续做好固定收益类投资、提高另类投资比重的同时，2016年要适应资本市场发展的步伐，关注权益类投资的机会。
巢洋表示，业界在“必须高度重视股权市场”这一点上几乎达成一致意见。从与国际成熟国家接轨的角度看，国外股权、债权市场融资占比各到一半，国内股权占比不到15%，仍有发展转型空间。同时，许多公司有负债压力和投资需求，非标资产不应该是战略资产的重心，重心应该是权益市场，丧失权益市场将丧失战略机遇。
那么，如何才能让险资更放心地进入资本市场?
王绪瑾认为，资本市场的完善是保险资金进入的一个重要条件，当前资本市场应在信息披露、法律法规、监管水平等方面进一步完善。
李晓林也认为，要想让更多保险资金入市，需要资本市场是健康发展的。资本市场稳定了，才会有更多保险资金敢于进入。此外，与其他机构投资者相比，保险公司要求资金进行长期性投资和保证一定流动性，比如一旦发生紧急情况需要资金(比如有巨额赔付需求)，资金要能及时退出，从这个意义上讲，股市是一个很好的投资方向。股市如果能让险资在有赔付需求的时候能及时退出来，险资会更放心进入。
李晓林建议，险资可长期投资于一级市场，“我们并不希望保险资金以二级市场为主，而是更多进入一级市场。如果二级市场行情好，可以投资于蓝筹股。”
巢洋也建议，应该将单一的二级市场股票投资转变为股权+股票的大权益投资，从单一的组合转变为整体的资产配置。
