杠杆冲击作用显著下降(主)
私募意在中长线布局
本报记者 徐文擎
在9月25日证监会新闻发布会上，新闻发言人张晓军称，截至9月23日，69%的场外配资账户已完成清理，现阶段清理重点是尚未完成清理的账户，不会采取一刀切的方式；同时，市场各方对指数熔断机制的总体方案表示认可。接受中国证券报记者采访的部分私募认为，随着配资账户清理工作平稳有序进行，以及指数熔断机制实施的预期加强，市场情绪正稳步回升，市场在曲折中积蓄力量。
场外配资冲击作用减弱
张晓军表示，现阶段清理整顿的重点是尚未完成清理的部分，证监会已向各证监局发文，要求不要单方面解除合同，不要简单“一刀切”、“一断了之”，证券公司应当积极与客户进行协商，继续采取多种依法合规的承接方式，将违规账户的资产通过非交易过户、“红冲蓝补”等方法划转至同一投资者的账户，或者取消信息系统外部接入权限并改用合法交易方式等方法处理。对符合业务合规性要求的证券账户，证券公司应当持续做好服务。他介绍，目前场外配资账户持有人都积极配合清理工作，强行平仓比例较低。证监会将按照既定部署，平稳有序地推进场外配资清理整顿工作。
已完成清理的账户由前周的64%提高至上周的69%，私募人士表示市场的杠杆风险在随之减弱。北京大君智萌投资管理有限公司陈立峰称，就他了解的情况，对伞形产品的清理速度减缓，目前还没有得到最新的通知，但清理存量估计是时间早晚和方式方法的问题；而对于管理型产品，9月17日之前本来也没有明确要清理的说法，9月17日之后，管理型产品基本可以认为暂时安全。“现在时点下，如果采取红冲蓝补的方式将产品平移至券商交易平台，对我们几乎没影响，相当于换仓，顶多增加一点手续费。只是可能部分券商平台的技术还需要能够匹配一些产品中较为复杂的交易程序。”他说。
上海一家私募的负责人称，场外配资的清理比例大幅提升，去杠杆过程接近尾声，根据相关数据，银行配资的结构化产品大约8000亿元左右，场外配资规模约1.8万亿元，相对于银行信贷余额的88.7万亿元，风险相对可控，清理配资对市场的冲击作用显著减弱，这对市场信心的提振有积极作用，市场在逐渐恢复或寻求新的定价体系和逻辑。
据格上理财不完全统计，截至2015年9月20日，9月共发行阳光私募产品111只，大幅低于8月同期发行的296只，其中股票策略产品占比66.67%。不过对于这个数字，上述沪上私募人士称，增量资金对市场的作用可能不会太明显，存量加仓反而会成为新一轮上涨的动能。
国企改革成私募关注焦点
“在市场的反复震荡中，我们放弃了盲目抄底建仓，以适应市场、积蓄力量为主。”北京一家中小型私募人士告诉记者。
据格上理财调研统计，不少私募近期调整了心态，尽量避免参与频繁的短线操作，而对于一些较好的主题机会，仍在逐步布局，国企改革近期成为关注焦点。拾贝、兴聚、七曜投资等私募机构表示，国企改革系列方案的落地成为其下一步关注的重点；和聚投资看好有政策利好预期的行业个股，及未来国企改革中直接受益的标的；朱雀投资预计将来随着配套细则和地方国企改革的推进，该主题的投资价值可持续；凯石投资认为，作为改革先锋的北京、上海，相关概念股最值得投资者关注。近日国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，提出新时期国有企业改革的目标任务和重大举措，为国企改革投资热再添一把火。
另外，消费、医疗等传统防御板块在目前阶段仍然受到青睐。弘尚投资认为，展望未来，只要中国经济转型方向与持续改革决心还在，中国居民大类资产配置就会不断趋向于权益市场，股票市场终将走出低谷。短期配置上弘尚资产维持守势，中性仓位，兼顾投资组合进攻性和防御性；不追高也不急于抄底，保持适当的逆向投资，密切关注消费、医疗等长期受益于经济转型的优秀公司，关注趋势反转的行业与投资标的。
