新华社记者王淑娟
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--18家上市白酒企业的2015年中报已全部披露，中报显示，白酒行业整体业绩正逐步回暖，但分化也成了此阶段白酒板块的主旋律。
分析认为，上半年上市白酒企业的业绩呈现小幅复苏态势，但产业集中度持续向龙头靠拢的趋势愈发明显，预期三季度业绩将进一步分化。
统计显示，2015 年上半年，A 股白酒上市公司共实现营业收入591.8 亿元，同比增长5.0%；净利润同比增长3.6%至175.91 亿元。
“行业放量增长5%，底部得到了确认。总体来看，上半年上市白酒企业的业绩开始扭转2013 年到2014 年的颓势。”据齐鲁证券分析师胡彦超测算，2015年上半年，白酒上市公司的白酒销量增速大于5%，出现两位数增长的有水井坊、老白干、贵州茅台、洋河股份、口子窖、酒鬼酒等，说明行业总体实现放量增长，增长基础扎实。
具体而言，中报显示，上半年，除山西汾酒、沱牌舍得、金种子酒、*ST皇台、五粮液、伊力特这六家上市酒企外，其他酒企的营业收入、净利润均获得正增长。此前因为连续两年业绩亏损而被“披星戴帽”的酒鬼酒、水井坊两家酒企也成功“扭亏为盈”。
而白酒业“三大龙头”的市场集中度更增一步。数据显示，贵州茅台、五粮液、洋河上半年营收分别为157.79亿元、112.15亿元和95.71亿元，净利润分别为78.82亿元、32.98亿元、31.85亿元，营收占全行业的比例超过60%、净利润超过80%。其中，贵州茅台的业绩尤为抢眼，营收同比增长10.17%，净利同比增长9.11%。
分析认为，经历了调整之后，逐渐回归大众消费的一线白酒，市场占有率已逐渐稳步提升。随着“金九银十”销售旺季来临，白酒销售业绩有望继续回暖，其中高端酒销售复苏将更为明显。
从资本市场看，自6月起白酒板块相对沪深300估值溢价开始回升，显示出白酒板块的防御特性。中金公司分析师袁霏阳指出，目前一线白酒估值溢价率20%，回到历史平均水平，但龙头公司的绝对估值仍处于低位，接下来国企改革概念有望带动业绩持续释放，高端白酒巨头拟进行员工持股将对行业带来示范效应。
胡彦超也认为，国有白酒企业在产品打造、品牌影响等方面都较为优秀，但在企业管理、激励机制等方面存在较大改善空间。而实施管理层股权激励，引入战略投资者、薪酬改革等有望激发企业经营活力和业绩释放动力，国企改革有望成为催化白酒板块的重要因素之一。
