□银泰证券 陈建华
在经过连续杀跌后，本周最后两个交易日A股两市企稳反弹，沪深指数连续两日大幅收涨，盘面板块个股悉数走高，市场情绪明显改善。截至周五收盘沪指收复3800点逼近3900点，较周四盘中创出的3373点的低点明显回升，深圳成指回到12000点上方，中小板重回8000点，而创业板则站上2500，三者较前期创出的低点亦显著回升。
周四以来A股市场企稳反弹主要得益于各种利好的密集出台对市场心理形成提振，加上国家资金真金白银的买入，因此A股持续长达近四周的暴跌行情最终迎来转机，沪深主板包括中小板、创业板本周后期得以企稳反弹。
短期反弹乐观格局料将延续，但随着反弹幅度的扩大以及更多上市公司的复牌，投资者仍需保持谨慎心态，后期市场出现反复将是大概率事件。一方面，本轮A股市场的超预期下跌除了中小市值个股估值普遍偏高的因素外，更多源于流动性骤降导致的集体踩踏，而支撑沪深两市中长期稳定运行的一系列有利因素并未发生根本性变化，在此背景下，对超跌后市场的反弹显然可以看高一线。另一方面，近期出台的一系列的利好政策对沪深两市的提振料将持续显现。尤其IPO暂停、国家资金的入市以及对5%以上股东及高管减持作出的限制，均对未来一段时间A股形成实质性利好。
然而依然不容忽视的是，本轮市场的快速杀跌事实上对场内资金造成了相当程度的冲击，场外配资等高杠杆资金“受灾”更重，其带来的影响短期难以彻底消除；同时反弹初期A股两市盘面近半数公司停牌，这为市场的企稳回升创造了较好条件，但随着更多公司的复牌，犹存的平仓压力以及股票作为筹码供给的增加同样将对市场整体形成负面影响。在此背景下，阶段反弹过后投资者仍需保持必要的谨慎，市场出现反复将不可避免。
