上周沪深两市大幅调整，所有行业板块均出现调整，其中银行板块表现抗跌，申万银行指数上周累计下跌7.54%，跌幅在28个申万一级行业中位居末位。低估值为其提供了相对强的安全垫。16只指数成分股中，南京银行、建设银行和工商银行实现上涨，分别上涨6.51%、1.41%和0.20%。12只银行股出现下跌，其中北京银行、平安银行和兴业银行跌幅居前，均超过5%，分别为5.92%、5.88%和5.17%。
6月28日，央行下调金融机构一年存款利率0.25%，对三农或小微企业贷款达到定向标准的银行降准0.5%，同时降准降息显示货币政策宽松延续，这将对整个市场构成支撑，在大跌之后，受益于货币政策宽松的银行股有望迎来反弹。
从目前来看，国企改革主题有望重塑银行股的估值体系。一方面，银行员工持股和股权激励正式起航。另一方面，在国企改革推动下，兼并重组将开启银行二次扩张的窗口，银行将提供全方位综合金融服务，打开了银行的成长之路。此外，后续债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清，银行业混改、混业经营、业务分拆经营等系列金融改革重塑银行估值体系。作为典型的周期类股票，银行股此前的估值修复往往“无疾而终”与投资者对经济的担忧密不可分。如果经济数据低位企稳，银行股可能会随之迎来一波基于基本面的估值修复行情。(徐伟平)
