□本报记者 殷鹏
时下“互联网+”已成潮流，金融乘着互联网的东风大有破浪之势，众筹、支付、P2P等领域都取得了突破式发展，其中以P2P最盛，但是由于监管缺失、准入门槛低等问题，该行业风险不断暴露。
日前，互联网金融平台短融网宣布成立总规模为1亿元的债权劣后基金，用于保障投资人的本息优先权利。短融网CEO王坤称，P2P行业平均逾期率和坏账率大大超出投资人预期，平均坏账率在8%左右，逾期率更是普遍超过20%以上。王坤仔细分析了目前各种处理违约和逾期的手法，比如用续期的方式解决流动性问题，以及用各种形式的资产包资产处理坏账，以及用关联人解决平台运营资金问题。王坤表示，目前一些平台以新的融资来掩盖坏账，本质上是庞氏游戏，一旦平台融资额下降，不可避免会出现流动性问题。
他认为，P2P行业不存在所谓的“大而不倒”，如果资产端质量不高，又没有足够的流动性做备付，风险一旦集聚，平台就会倒下。P2P现阶段不宜直接跟银行PK资金成本，前期应该把重点放在风控端核心竞争能力的建设上。
风险保障金又叫风险备用金，是目前P2P网贷平台最常采用的安全保障方式。据王坤介绍，一般来说，风险保障金都是由平台首先设立一个风险保障金账户，并拿出平台自身部分资金作为风险保证金的启动资金，然后在每笔借款成功时，平台从收取的费用中提取出一定比例的资金放入保障金账户中。风险保证金提取的比例一般会根据平台的坏账率而定，大概为1%至3%。
风险备付金模式的好处是，杠杆比例高，无需占用平台过多的流动资金，能有效降低运营成本。但最大的问题在于提取比例较低，很难有效覆盖其损失率，只能是形式上的保障。
还有一种保障金模式是担保行业的保证金模式。数据显示，在后起之秀的平台当中，有614家平台属于P2N模式，总占比65.1%。大多选择与担保公司或小贷公司等非银行类金融机构合作，由担保公司针对平台项目提供担保，并向平台缴纳占项目总担保额度10%左右的保障金，作为风险保障金拨备。王坤认为，P2N模式在资产端很轻，不需要重的业务支持，因而这类平台发展较快。如果一家P2N平台和体量较大的线下金融机构合作，很快就可以实现平台交易量的规模化，同时这种模式的成本最低。弊端是，实质上平台将风控外包给了担保公司，暗藏的风险非常高。
王坤表示，短融网债权劣后基金几乎做到了对风险的全覆盖，基金的提取比例超过待收余额的10%。其次，债权劣后基金仍然有盈利点，能通过处置逾期的高息资产获得增值空间，让基金不至于处于完全闲置状态，有效降低平台的运营成本。至于如何保证劣后基金的充足率，王坤强调会根据平台的待收以及逾期坏账情况来综合评定基金的余额，不走烧钱换规模的路数。
