本报见习记者 张颖晓
随着投资者越来越爱借道基金打新后，不仅一些老基金开始转型打新，一些基金公司趁热打铁也开始不断推出打新基金。民生加银基金公司也开始打新，5月18日，旗下民生加银新动力灵活配置混合型基金成立，该基金的基金经理杨林耘表示，民生加银基金公司为这只基金专门配备了打新小组，有专业的团队专门为这个投资类别做服务。
虽然在5月28日经历了大盘高位调整，但基金公司均表示此轮牛市行情仍将继续，快牛变慢牛，更有利于牛市的健康成长。在牛市预期下，基金打新的中签率、收益率又会有怎样的变化？打新基金相较于市场同类基金又有怎样的优势？打新风格又有怎样的调整？
供给大于需求
打新收益率缓慢降低
今年以来，新股发行驶入快车道，发行数量也由年初的每月增至20家的频率，自4月以来，调整至每月两批次的发行状态。截至目前，年内已有逾120只新股上市发售。
对此，业内人士认为新股发行的加快将带动打新基金的发行速度，而随着大量资金的入市，打新基金越来越多，打新基金的收益率将出现下降趋势。民生加银固定收益部、民生加银新动力混合基金经理杨林耘对《证券日报》基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）记者表示，自去年6月份打新基金推出以来，在下半年异常火爆的情况下，绝对收益做到10%-30%之间，而随着该类产品被大家广泛关注，供给增加，需求增加的情况下，收益率出现下降的趋势。今年以来，机构融入新股速度加快，公募资金投入资金翻倍，从长期来看，收益率逐渐出现下降趋势。
但在大量资金投入，收益率出现下降的情况下，有一些新的变化—新股的定价行为与过去发生改变，人们对新股二级市场的定位和研究能力在不断加强，尤其是机构投资者的参与使新股的上市定价模式发生改变，由原来只有一级投资人参与变成还有二级投资者参与。在这样的变化过程中，专业投资人的专业能力将变得更加突出。今后二级市场的卖出，单只个股的选择差异化会体现出来；其次政治方面会有一些改变，增加了供给，会弥补需求的快速增长、收益下降的矛盾，所以收益是缓慢下降的过程。
打新风格各不同
配备专门打新小组
目前市场上，打新基金琳琅满目，新发行打新基金又有哪些亮点？《证券日报》基金新闻部通过查阅资料显示，目前市场上不仅老基金积极参与打新，基金公司更是推出专门打新产品。在琳琅满目的打新产品中如何脱颖而出，成为参与打新基金公司面临的问题。
杨林耘对《证券日报》基金新闻部表示，民生加银新动力灵活配置混合型基金是基于互联网和机构推出的新产品，客户主要是互联网上的一些散户，另一类为机构客户，差异化体现在客户的来源方面，与此同时，该基金有半年的封闭期，在稳定的环境中，更有利于操作。从投资运作方面，更是为打新基金配备了专门的打新小组，包括基金经理、基金经理助理、研究员、研究员助理等，目前该小组人数在5人左右，主要为打新这个投资类别做服务。
对于在预期收益率下滑的情况下，仍然发行新产品并参与打新，杨林耘认为，打新基金主要服务于在投资过程中不希望承担过多风险而能得到相对稳定回报的投资者，因此打新基金的回报超过债券的收益将会成为吸引点。
业内人士表示，在以往参与打新并中签便是稳赚不赔，关键是挣钱多与少的问题。对此，杨林耘表示，打新同样存在风险，其中最大的风险来自于政策风险，打新制度的变化是造成这一类资产变化最大的风险；其次，股票市场波动风险，也会影响新股上市定价风险。
