□本报记者 朱茵
瑞银证券股票销售主管徐健27日表示，MSCI Inc将于纽约时间6月9日下午公布是否将A股纳入MSCI新兴市场指数，这一事件备受国内外投资者的关注。瑞银认为，长远来看对A股发展具有较大积极意义，但短期看心理影响胜于资金的实际流入。
具有较大示范意义
瑞银证券H股策略分析师陆文杰表示，对于中国市场，国际机构投资者考虑的有四个方面因素：一是市场是否容易进入，二是业绩基准的必要性和科学性，三是公司的估值，四是公司治理以及信息披露等方面的质量。
瑞银表示，6月9日MSCI将评估是否将A股纳入其标准新兴市场指数。今年6月现有跟踪MSCI指数的资金将达9.6万亿美元(跟踪新兴市场指数占其16%)。如果A股被纳入(假定以5%权重纳入)，直接受影响的是被动型资金(占1/6)，也就是150亿元人民币或直接流入A股，对于当前的A股市场来说，也就是十几分钟的交易量，影响有限。但重要的是MSCI的示范效益，主动配置资金可能买入A股，这样估算最多将有900亿元人民币左右的资金配置A股。
此外，富时FTSE指数公司日前对外宣布，启动将A股纳入其全球过渡指数的计划，并推出两个包含A股的新兴市场过渡指数。瑞银证券A股策略分析师杨灵修表示，A股在其过渡指数(FTSE)的初始权重为5%(与R/QFII的总额度挂钩)。未来随着A股越来越开放，其权重有望上升到32%。近期中国资本市场开放的速度在加快，得到越来越多的国际正反馈。
A股更受海外资金关注
瑞银表示，市场可能认为跟踪FTSE指数资金必须配置A股，这是一种误读。对全球基金公司而言，并不意味着马上配置A股， FTSE过渡指数只提供一种选择。现有跟踪FTSE全球指数系列的基金可以有两个选择：其一，采用新的包括A股新兴市场指数作为基准(前提是拥有足够的R/QFII额度)；其二，沿用现有的FTSE全球指数系列中新兴市场指数(没有足够R/QFII额度)作为基准，新的指数对他们不产生任何影响。也就是说，新设立的FTSE新兴市场过渡指数并不意味着全球基金必须将A股纳入其组合中，配置A股。但作为有益的尝试，预计一些全球基金将开始选用FTSE含A股的新兴市场过渡指数，示范意义重大。
作为过渡安排的一部分，A股在新的FTSE新兴市场过渡指数中权重也会在每个季度增加，具体视中国新增QFII及RQFII额度决定。FTSE每年9月做指数纳入评估，A股尚不符合FTSE对于新兴市场分类标准。目前，FTSE标准的全球指数系列没有变化。
与MSCI一样，作为两大全球指数公司之一的FTSE指数公司每年9月对A股是否纳入其标准的全球指数体系作评估。去年9月的评估结果是，由于A股在市场可入性、开放额度、托管清算和资金流出限制等方面的不足，没有将A股纳入其标准全球指数体系中，而下次评估是今年9月。当A股完全满足FTSE对于新兴市场分类的标准时，这两个包含A股的过渡指数也将与标准的FTSE新兴市场指数进行无缝对接。
