■ 重点公司点评
国新能源
煤层气管输占比提升
国新能源(600617)2014年完成资产重大重组，主营业务由贸易、房地产开发等转向天然气长输管道及城市燃气管网的建设运营。控股股东山西省国新能源发展集团有限公司拥有全省100亿立方米天然气独家经营权及200亿立方米混合燃气资源主导运营权，是气化山西主力军。
2015年4月30日，国新能源与中联煤层气有限责任公司在京签订煤层气合作框架协议书。双方将推进形成煤层气供应、输送、市场开发相协调的上下游合作发展合力。
公司目前在山西管网占有率、资源占有率以及市场占有率均在95%以上，独享气化山西盛宴地位难以撼动。2014年公司归属于上市公司股东的净利润4.35亿元，较上年同期3.08亿元，同比增长41.07%。业绩增长主要受益于销量增长与煤层气占比提升对毛利的贡献。2015年公司煤层气占比有望继续提升。同时，公司打造的多元化下游需求逐渐释放，销量有望继续保持高速增长。
中房股份
定增募资进军煤层气
中房股份(600890)主营业务为房地产开发，但受房地产行业低迷影响，公司2014年营业收入1535.8万元，同比下滑75.86%，净利润更亏损1342.5万元。
公司2014年4月披露增发预案，拟募资不超过9.58亿元，收购江苏国盛90%股权。募集资金投资项目实施后，中房股份将进入煤层气的开发、生产和销售。资料显示，江苏国盛主要通过古交国盛从事古交煤层气开发项目。古交煤层气项目在山西省太原市西侧，位于沁水盆地北部的西山煤田。中联公司与古交国盛签订PSC合同，共同合作对古交煤层气项目进行滚动开发。预计项目煤层气总产量为56.72亿立方米，按商品率95%估算，项目累计销量预计为53.88亿立方米。
中房股份认为，此次非公开发行完成后，公司主营业务将变更为煤层气开发、生产与销售，后续将按照ODP方案完成古交煤层气项目建设投入，并在此基础上拓展其他煤层气开发及煤层气散气收集、加工及销售业务，以此改变现有窘境，完成转型。
阳泉煤业
煤层气资产盈利可期
受累于煤炭价格低迷，阳泉煤业(600348)主营业务业绩下滑。公司2014年归属于母公司所有者净利润7.92亿元，同比下滑15.34%。但公司正在借助自身的资源禀赋，积极开启向煤层气业务方向拓展的步伐。
公司去年年底公告，拟以所持国贸公司100%股权置换阳煤集团所持有的部分煤电资产，其中包括：阳煤扬德煤层气发电51%股权、煤层气发电分公司资产和煤层气开发利用分公司资产等。
中信证券认为，公司置换进入的煤层气资产远期盈利贡献可期。随着清洁能源利用政策的深入推广，预计中长期公司煤层气业务销售渠道(目前正逐步推广车用燃料CNG等)及开发利用规模都将有较大的发展空间，盈利改善可期。
新奥股份
天然气业务快速扩展
新奥股份(600803)2014年10月完成对山西沁水新奥燃气有限公司的收购。山西沁水现有LNG产能40*43：10Nm/d，对应产能约1.3亿标方/年(开工330天计)。山西沁水的煤层气供应来源是亚美能源。亚美能源潘庄区块2011年以来产量年均增长率达50%，2013年潘庄煤层气年产量约1.4亿立方米。2014年12月24日，潘庄区块日产量超过5000万立方英尺(141万立方米)，预计2015年产量将达到5亿方/年。得益于气源供应的持续增长，2014年山西沁水LNG产量12，873.23万标方，同比增长84.27%，实现满产满销。营收实现3.44亿元，同比大增85.17%。
公司今年3月启动收购新地能源，并设立合资公司新能龙山建设运营焦炉煤气制LNG项目，预计未来还将采用非常规气开发或并购LNG项目的方式实现天然气业务快速扩展，实现由能源生产转型清洁能源产品供应和服务商。
中国油气控股
煤层气业务成公司核心
中国油气控股(0702.HK)的主要业务为天然气及石油勘探开采，旨在成为香港上市公司中领先的民营非常规天然气生产商。目前业务以煤层气为主，同时适当将业务向产业链中下游延伸。
公司2010年7月16日签订买卖协议，通过收购奥瑞安能源国际有限公司，在鄂尔多斯盆地从事煤层甲烷气探、开采及生产业务。奥瑞安在中国煤层气开发拥有深厚的技术和经验，在煤层气储量丰富的鄂尔多斯盆地三交地区461.74平方公里范围内享有30年的煤层气独家开采权。
2014年，公司煤层气销售增长强劲，年内销售4，424万立方米，按年增45%；产销比例达94%。截至2014年6月底，归属于煤层气业务的资产总额已达36.2亿港元。占总资产85%，证明煤层气业务已成为公司的核心业务。公司业绩也实现扭亏为盈。
公司三交项目的总体开发方案(ODP)有望今年上半年内取得正式批文，量产工作如箭在弦。齐鲁国际预测，中国油气控股2015及2016财年的煤层气销量分别为6，000万、9，000万立方米，对应收入分别为1.88亿、2.93亿港元，将推动公司利润增厚。(汪珺)
