□本报记者 刘夏村
一场波澜壮阔的牛市行情正在演绎，而这只“牛”能跑多远则牵挂着每一个投资者的心。泓德优选成长混合型基金拟任基金经理、前保险投资大佬王德晓认为，持续宽松的资金面为资本市场提供了庞大的需求量，国内外政策、经济环境使得基本面回暖可期，特别是改革创新为经济注入新活力，在供需与基本面“双核驱动”之下，这轮牛市基础坚实，持续性可期。
牛市的两大“引擎”：供需与基本面
中国证券报记者了解到，泓德基金是国内首家由专业人士发起成立的公募基金管理公司，其发起人、总经理则是先后担任阳光、华泰两大保险集团首席投资官的王德晓。来自阳光保险的数据显示，从2006至2014年间，王德晓管理的资产规模由17亿上升至1909亿。连续多年投资收益率在保险资管行业中领先，甚至被保监会领导誉为“中国的巴菲特”。
如今，这位在注重绝对回报的保险资管行业取得不菲业绩的投资大佬，将亲自掌管一只于5月6日正式发行的公募基金产品。在他看来，这只诞生于牛市的基金产品可谓生逢其时。
王德晓认为，促成本轮牛市的原因，既有资本市场供需层面的因素，也有宏观经济基本面的因素，基础可谓牢固。从供需层面来看，由于经济下行，货币政策持续保持宽松，使得大量货币从银行涌入股市，两市成交量不断扩大，推动指数持续上升；亦使得无风险利率水平不断下移，为市场估值中枢的提升奠定了基础。此外，国内居民资产由房地产逐步向权益类市场配置的调整，也给股票市场注入了新的动力。而且，这种调整是政策层面鼓励和支持的，因为权益类资产比重提升在一定程度上有利于降低企业总体的杠杆水平。
改革创新再添牛市动力
从经济基本面来看，王德晓认为，虽然目前经济增速还在下行，但是宏观经济政策的宽松以及改革红利的不断释放，将驱动经济基本面不断向好。
王德晓认为，经济下行的压力导致货币政策不断宽松，财政政策不断加码，在这种扩张性的政策持续刺激下，经济有望在今年下半年触底回升。另外，全球大宗商品价格持续在低位徘徊，原油价格已经降低到2009年的一半。大宗商品的低价位，使得企业原材料成本不断下降，有利于企业盈利改善，也有助于企业资本支出的增加，从而促进投资需求复苏。
值得关注的是，在这位善于把握投资大势的前保险投资大佬看来，改革、创新更为经济发展注入新的活力，促使A股持续走牛。
王德晓说，“十二五”规划推出以来，以高端装备制造业为代表的战略新兴产业盈利水平不断向好，而传统的以投资驱动为主的行业盈利能力和所占比重开始下滑，经济结构向可持续发展方向转型。反腐和简政放权使得企业面临的制度摩擦成本逐步降低，触发了“大众创业，万众创新”的新局面。这种改革类似于美国里根时代推行的供给学派的改革，势必给整个社会和经济注入活力。新技术的不断应用，催生了新业态。互联网+、工业4.0等概念已经或正在渗透到实体经济的方方面面，技术进步驱动的内生型经济增长将具备更持久的活力。
“总之，本轮牛市的启动有着坚实的基础，其可持续性也值得我们期待；但是随着A股市场快速上涨，部分行业和个股估值过高，市场存在震荡加大的风险。泓德优选成长基金将优中选优，努力做到稳健增值和分享牛市成长的合理平衡。”王德晓如是说。
