□大摩华鑫基金公司 徐达
进出口是我国的传统支柱行业，享受很多年的黄金发展期，养活了一大批企业，也导致贸易链条复杂冗长，效率低下。随着贸易增速下降，中国制造成本上升，原先的贸易模式将越来越难以为继，互联网改造成为必然。跨境电商旨在扁平供应链，提高商品竞争力，寻找新的贸易增长点。从贸易方向上，跨境电商分为进口电商、出口电商，而经营模式上又分为平台型(B2B和C2C)和垂直型电商(B2C)。
出口B2B平台早期只有阿里巴巴，后来在垂直领域又诞生了一些服务更加精细化的网站，如慧聪网等。出口C2C基本由E-BAY和淘宝的速卖通主导。随着国外消费者对于服务质量要求提高，C2C平台已无法满足需求，一批B2C网站应运而生，如环球易购、DX控股等。进口电商主要以满足C端客户为主，早期形式也就是俗称的海淘，后来随着监管的阳光化，保税区/自贸区越来越多，一些B2C平台迅速做大，如走秀网，蜜淘网等。
2013年，我国跨境电商交易规模达到3.1万亿元，在进出口贸易总额中占比12%，2008-2013年复合增速为31%，远超同期进出口贸易总额7%左右增速。从进出口结构来看，跨境电商目前仍以出口电商为主，但进口跨境电商占比提升的趋势明显，2013年在跨境电商交易总额中占比约为11.8%。
出口电商的投资机会集中在：一是优秀的B2C网站通过兼并重组登陆二级市场，如百圆裤业；二是线下市场转型做线上平台，如小商品城。其背后的逻辑在于，出口跨境电商交易额中占比接近90%，2013年出口电商市场规模2.7万亿元，在出口贸易总额中占比约为20%。2008-2013年的复合增速为29%。出口电商B2B起步较早，阿里巴巴成立于1998年，已进入平稳增长期，营收增速持续下行，而B2C和C2C模式仍处于快速成长期，出口零售电商业务交易额所占比重不断上升。随着中国制造成本上升，原有的很多优势品类竞争力已经大不如前，如机械设备，但一些消费品尤其是服装、饰品、数码产品仍有较大的性价比优势，这些商品的出口是传统贸易渠道无法承接的。2013年，出口零售交易额在外贸电商中占比由2008年的1.2%上升至9.6%。很多出口B2C网站近几年由于瞄准某一品类或某几个新兴市场，业绩暴增，为其登陆资本市场提供了有利条件。
进口电商的投资机会集中在：一是优秀的B2C网站通过兼并重组登陆二级市场；二是物流综合服务商，如外运发展。2013年，进口跨境电商交易规模约为3600亿元，2008年至今复合增速57%，高于跨境电商交易额整体增速。海淘(海外代购)是指国内消费者通过个人或电商平台从海外购买商品，有C2C和B2C两种类型，B2C海淘也就是B2C的进口跨境电商。随着专业海淘平台的兴起以及综合电商平台开始增设海淘板块，B2C海淘逐渐成为主流的海淘渠道。海外代购市场目前交易额约为744亿元，2009年至今保持年均96%的高速增长。
