从去年开始，券商资管业务便开始进入“疯长”阶段，其受托管理的资金规模屡创新高。据基金业协会日前公布的数据显示，截至去年底，国内资产管理规模达20.5万亿元，较2013年增长了46.43%。其中，券商资管规模以7.95万亿元跃居榜首。多家券商机构资管部门负责人判断，2015年将成为券商资管证券化大发展元年，券商资管产品有望成为除两融、股票质押融资之外的又一放量业务。
券商资管政策料放松
2012年开始，《证券公司客户资产管理业务管理办法》正式实施，令券商资管业务大幅增长。统计显示，受上述 “资管新政”影响，2013年券商资管业务规模超越公募基金的资产管理规模，2014年再次迎来规模大幅扩张：仅2014年上半年，全国117家证券公司受托管理资金总额达到6.82万亿元，已远超2013年全年5.2万亿元的规模。而与券商资管业务疯长形成鲜明对比的是，信托行业管理的资产规模增速出现明显回落。据中国信托业协会统计数据显示，截至2014年末，信托行业管理的信托资产规模为13.98万亿元，较2013年末同比仅增长28.14%。
今年初，基金业协会下发《证券期货经营机构资管业务登记备案和自律管理办法》的征求意见稿。有接近监管层的人士透露，此次新版行业政策将在一季度出台，其中券商资管业务范围有望再次得到拓宽，投资范围可以包括“股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及资产管理合同约定的其他投资标的”。
据广州某中型券商资管负责人分析，得益于政策监管框架逐渐放松，券商集合资管计划主要被规定为交易所、银行间以及金融监管部门批准或备案发行的集合类金融产品。相比限制较多的信托产品而言，券商资管产品的资金投向更为灵活。与此同时，行业普遍政策正在逐步放松，这将进一步刺激券商资管业务创新。
不少券商人士认为，今年资产证券化业务将是券商资管创新的亮点。据招商证券投行总部资产证券化业务负责人胡晓和分析，在当前多层次金融体系搭建过程中以及企业庞大的存量资产亟待盘活的背景下，资产证券化正在呈现常态化发展。
创新遇多重压力
伴随券商资管业务大规模扩张，券商机构内部的业务和结构的调整迫在眉睫。上述有券商人士坦言，当前券商资管正在成为行业普遍的创新重点，各家公司均开始在业务部门的分工和组织制度框架设计等方面实施大调整，而这种调整往往涉及内部人员利益的调配和转换。“由于通道业务的逐步压缩，资管业务占比的提高，公司需要对整体人员和资源做出重新调整，在战略方向上也会与往年不同，而这是大资管时代提出的要求。”
华鑫证券研究报告指出，去年以来的券商资管爆发性增长，很大一部分来自于通道类业务的增长；此种业务结构将在统一监管的大趋势、券商自身提高盈利能力等驱动下，逐步迎来调整。其中，受监管部门对银行非标投资的监管加强影响，通道类业务正逐步萎缩。在券商资管未来步入稳定发展期后，融资类业务及资产管理业务逐渐显现其核心地位。
据了解，尽管券商机构对此类创新业务的重视度也在提高，但同时面临人才不足、创新乏力的困境。“由于券商资管业务对专业性要求较高，公司需要不断招聘人才、挖掘市场；同时，提高产品创新设计能力以满足市场需求。此外，随着基金子公司、信托公司等其他机构的加入，未来市场竞争将更为激烈。”上述券商资管负责人说。（本报记者 张莉）
