(二条)一周牛熊数据(2月6日)
降准难改弱势 上证指数急跌4.19%
虽然降准将释放5000亿元至7000亿元的流动性，但这些流动性又不直接流入到证券市场，且市场直接面临着2015年第二轮新股申购潮。从此波新股的质地来说，除了东兴证券尚有可圈可点之处，其余的质地真一般。既如此，市场的抵触情绪也有所提振，这进一步加剧了资金面分流的压力。
与此同时，经济增速放缓的压力。虽然中短线A股市场的走势可以背离宏观经济的动向。但是，就中长期趋势来说，证券市场一定是宏观经济的晴雨表。只有宏观经济乐观，股票市场才会牛起来。如果宏观经济下行，股票市场上行，那就是背离且最终会回归。果不其然，随着2015年一月份经济数据的渐趋明朗，越来越多的市场参与者发现宏观经济依然不振，故有色金属股、航运股、基建股等品种的抛压随之增强，股价走势随着步入到下降通道，这就加剧了A股市场下跌的压力。这其实也是降准之后，A股仅仅高开，然后就一路走低的直接诱因，上证指数一周急跌4.19%。
因此，就K线形态以及近期所形成的下行惯性动能来说，上证指数在近期的确有挑战甚至击穿3000点的可能性。不过，进一步的下跌空间则不宜过于期待。主要是因为自2006年以来，3000点已成为A股市场的长期均衡点，只要向下击穿3000点，随之收复的可能性是大增。因此，可以推测的是，无论是上证指数还是创业板指，在本周初急跌后就会迎来新的均衡行情，上证指数均衡区域在2950点至3050点区间，创业板指在1650点至1700点区间。
电价下降预期再起 电力股急跌8.05%
前段时间，电力板块一度强劲，一方面是因为电力改革的预期，使得电力股的盈利能力有进一步拓展的态势。另一方面则是低估值洼地效应不亚于银行股，大多数电力股的2014年静态市盈率在8倍左右。所以，电力股在前期持续大涨，积累了庞大的获利盘，持股心态已不佳。
此时如果有利淡因素的影响，那么，电力股的获利盘就会蜂拥而出，从而带来踩踏式的下跌走势。不幸的是，在近期就传来了电价或将降低的预期，主要是因为煤价进一步低迷，电力企业的盈利能力已经远远超出正常的投资回报预期。所以，电价的确可能会降低，无疑就说明了电力股的盈利能力将大大降低。受此影响，电力股在近两个交易日持续急跌，电力指数大跌8.05%。
这其实也说明了对电力行业的投资，不能过于想当然。并不仅因为电力股暂时的低估值就认为电力股极具投资价值。其实，电力股是典型的公用事业股，不应该享受更高的估值溢价，也不会出现大的成长预期。毕竟目前我国电力需求已经稳定，进一步的电力机组的扩张所带来的成长预期已经减弱。更何况，目前电力股的核心构成是火电机组。由于我国环境压力增强，未来我国电力机组的发展政策将倾向于水电、新能源电力。比如说目前沿海新增机组主要是天然气机组、风电与太阳能，或者是通过特高压长距离输变电，这样就说明了沿海火电的成长空间极其有限。所以，短线电力股仍有进一步下跌空间。
业绩大幅增长 券商股反弹1.24%
券商股无疑是A股市场舆论关注的焦点，也是证券论坛关注的热门品种。所以，券商股的略有利好消息出现，就会引来各路资金竞相追捧，从而逆势逞强。因此，在近两个交易日，券商股的2015年一月份业绩快报陆续公布，相关数据显示，上市券商较为一致地取得了业绩同比大幅增长，部分券商甚至有2倍以上的业绩增幅。而且，大多数券商的业绩环比增速也较为乐观。所以，提振了市场参与者的底气，市场买力提振，券商股随之反弹1.24%。
不过，券商股的弹升趋势难有进一步延续的可能性。主要是因为两个因素，一是券商的强势与A股市场的强势是密切正相关的。也就是说，券商的周期性虽然有所减弱，但毕竟券商的业绩来源仍然来源于证券市场热度。A股热度越高，券商股的盈利能力、成长空间就越乐观。所以，随着近期A股市场的持续低迷，券商股的盈利能力也随之收敛。二是减杠杆的政策导向非常明显，而券商股在2014年四季度的火爆走势与融资融券的加杠杆交易行为的暴增有着极大的关联。因此，随着目前融资融券余额的增速放缓，券商股的业绩也同步放缓，既如此，券商股就不应该享受30倍甚至更高的估值坐标。毕竟券商股的市值也大多在300亿元以上，申万宏源、国信证券、中信证券等券商股的市值更是在千亿元以上，所以，没有成长性，就不应该拥有30倍或者以上的市盈率估值坐标。
据此，短线券商股可能会因为业绩的刺激而有所反抽。但只要A股市场成交量低迷、指数回落，那么，券商股就难有大的作为。在操作中，仍不宜追涨券商股。
市场需求减弱 有色金属指数下跌4.62%
从逻辑角度来说，降准政策较为确定的受益者主要是地产、有色金属、煤炭等产业，因为降准意味着货币宽松，意味着资源股、商品价格有望进一步上涨，至少烘托出涨升的舆论氛围。所以，随着降准政策的出台，有色金属股一度反抽。
但是，降准的背后其实隐含着我国宏观经济进一步下行的压力在增强。也就是说，降准的前提是因为宏观经济下行压力加大，为了刺激经济增长，或者说为了延缓经济下行速率而出台的对冲性政策。而经济下行，就意味着有色金属的需求在减弱，那么，有色金属的主营业务收入就会迅速收敛。但是，有色金属行业也是一个高资本行业，庞大的固定资产对应着巨额的折旧，所以，主营业务收入一收敛，就不能有效覆盖固定资产折旧，业绩就会出现大的亏损。中国铝业的巨额亏损就是最好的说明。因此，降准仅仅只是让有色金属股略微反抽，随之就进入到持续的急跌走势中，有色金属指数大跌4.62%。
看来，短线有色金属股仍难有效的企稳。一方面是因为技术形态的破位，使得更多的资金加入到减持的行列。另一方面则是因为有色金属股的2014年报以及2015年的一季度季报将反复强化着有色金属股的业绩已进入亏损周期的观点。既如此，有色金属股难有大力度的反弹。而且，从一个长期角度来说，我国的城市化进程、房地产景气周期均已过高峰期，这就说明有色金属的市场需求难以有实质性的改变，既如此，有色金属股可能会会重现2003年前的低迷态势。(金百临咨询 秦洪 执业证书编号A1210612020001)
