□本报记者 张昊
南方基金权益投资总监史博近日在南方基金投资策略报告会上表示，从近期的市场走势可以看出，在盈利预期未出现趋势性向上的背景下，单纯依靠资金推动估值提升的上涨机会难以给予过高的预期，但存量资金的规模已经得到了有效放大，市场活跃度有望提升。史博认为，2015年应该继续关注前期涨幅并不明显的板块。
从国民资产配置的角度而言，未来股市存在一定的空间。史博介绍，在中国居民的财富结构中，资产配置的三分之二是在地产上，储蓄大概为四分之一，股票占比不到10%。而从海外来看，美国居民养老保险在内的金融资产占全部资产的40%，美国很多养老产品主要也要购买股票。从这个角度来看，中国居民增持股票资产的空间非常广阔。
在操作上，史博建议，今年在配置上应该趋于均衡，目前市场PE低于历史平均水平的板块主要是银行、地产、食品饮料等。同时还需精选高估值板块中的优质个股，及企业增速相对较高且估值相对合理的股票。总体来讲，在改革、降息、经济触底等多种因素推动下，市场风险偏好持续提升，无风险收益率下降，在此背景下，全社会资产再配置使得权益市场表现出相对优势，市场从存量博弈进入增量入市阶段。
“考虑流动性、风险溢价、潜在空间方面的补偿，目前各类风格资产的估值差异实现均值回归，全市场估值体系相对均衡。”史博对于今年的市场依然保持乐观，理由是在盈利预期未出现趋势性向上的背景下，单纯依靠资金推动估值提升的上涨机会难以给予过高的预期，但存量资金的规模得到了有效放大，市场活跃度有望提升。
