中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。将对A股市场产生怎样的影响呢？
国金证券银行业分析师马鲲鹏认为，降准这不仅仅是利好兑现，坚定看好银行。
首先是测算，此次降准预计释放资金6000亿左右，提升上市银行15年息差2bps，提升上市银行15年净利润1.3%。
注意本次降准两个细节：1）时点超预期，印证了我们对降息降准时点的一贯判断，市场没有普遍预期之时，就是可能性最大之时，政策宽松的大方向明确，近期普遍流传的清理之后再放水的观点不攻自破。2）对农发行额外降准4个百分点，力度之大，前所未有，这既是全面宽松之上的定向宽松之举，也是管理层决心和力度的显现。
本次降准，不仅仅是利好兑现，更不是银行股获利了结的出货时刻，而是今年银行股一扫低迷、重新确立上升趋势的开端，因为：1）政策宽松大方向明确，以居民大类资产重新配置为背景、以银行理财资金通过配资入市为手段的增量资金入市趋势得到强化。2）银行板块的巨大资金容量是增量资金的最佳选择标的。3）14年底公募基金9.4%的银行持仓已在1月下降了很多，目前机构银行仓位并不高。4）截至今天收盘，A股银行板块15年PB已降至0.9倍，只要没有经济崩盘预期，银行估值长期破净就是不合理。
再次提醒最近流行的错误逻辑：通过银行理财渠道入市的增量资金大方向未变，节奏有所控制、杠杆更审慎有利于长期的可持续性。银行理财资金通过配资进行权益类投资，是基于银行理财高收益运用渠道改变这一大背景的客观要求，而不仅仅是因为股市在涨。
重申我们坚定看好银行的年度观点，2015年银行板块向上空间至少50%，对应15年PB至少1.5倍。
标的：短期把握流通市值小的高弹性个股，如宁波/中信/建行；中期维持我们交行/光大/中信/浦发的推荐。
