首只A股分拆H股招股畅捷通拟募9亿港元

⊙记者 王炯业 ○编辑 衡道庆

作为用友软件旗下的控股子公司，畅捷通自本周起将开始招股，拟在H股市场募资9亿港元实现IPO。据投行人士介绍，畅捷通是首只A股分拆H股。从产业层面来看，畅捷通的赴港上市可帮助用友软件将云平台业务拓展至全球市场，另一方面，亦是公司转型战略的步伐之一。

昨日早间，畅捷通发布的全球发售公告显示，公司拟发行5500万股普通股，其中香港发售550万股，国际发售4950万股，招股价区间为11.99至17.15港元，定价的市盈率在15至23倍之间，公开招股时间为6月16日至19日。完成发行后，畅捷通将于6月26日在香港交易所主板上市。

简单计算可知，若按发行价低位数11.99港元计算，本次募资约为6.59亿港元；若按高位数17.15港元计算，本次募资9.43亿港元。这次募资金额主要拟加大云方面的投入，据公告，约34%用于T+系统软件产品的研发及市场投入；22.7%用于云平台及创新应用产品的研发；23.3%用于支持云服务的推广运营；10%用于收购相关业务资产，最后10%则用于补充流动资金。

“该股是首只自A股分拆H股上市的公司。”国泰君安副行政总裁及执行董事王冬青表示。资料显示，畅捷通是A股上市公司用友软件的控股子公司，今年5月份，证监会核准了公司境外上市。畅捷通自2010年成立以来，主要向小微企业提供公有云平台的服务，公司主业可分为软件包产品、CSP公有云平台、畅捷支付等三大部分，截至2013年底，公司拥有60万家企业客户。

在小微企业受到国家大力扶持的背景下，畅捷通的财务情况颇为不错。2011年至2013年分别实现营收3.06亿元、3.3亿元、3.12亿元，实现净利润分别为1.27亿元、1.19亿元、1.2亿元。

剖析用友软件近年来战略规划，不难发现，公司分拆畅捷通赴港上市等一系列动作正是谋求转型的步伐之一。

面对移动互联网、大数据、云计算浪潮，用友软件2014年启动了其成立26年来最大的一次业务变革，将U8+、CRM、PLM等产品从公司分拆出来，并组建独立的子公司进行运营。比如，今年1月，用友软件设立中端业务全资子公司用友优普。

至此，用友软件的各大品线将全部独立运营，其中公司主要运营NC及UAP平台等，用友优普负责U8产品及相关解决方案，畅捷通主要运营T系列产品及CSP平台，这三大产品客户定位较为清晰，分别指向大型集团、中型企业、小微公司。

有券商指出，转型中的用友软件上述定位较为明确，而以用友软件现有产品属性来讲，唯一有可能拓展到国际市场的产品只有针对小微企业的畅捷通系列。

在此背景下，畅捷通赴香港上市，预示着用友软件的转型再下一城。其可利用港股的融资平台以及所带来的品牌效应更好地开拓国际市场。另一方面，融资后，畅捷通可加大对CSP云平台的投入加速向平台型企业转变，同时，公司的公有云平台价值有望得到进一步体现。