亿帆生物借壳鑫富药业遭证监会否决

鑫富药业2日公告称，公司发行股份购买资产暨关联交易事项未获证监会通过。证监会2日晚间发布消息称，鑫富药业并购重组申请未获审核通过的原因是，标的公司会计基础薄弱，内控制度与上市公司的规范要求差距较大，不符合上市公司重大资产重组规定。

去年7月，鑫富药业公布重大重组公告，拟以每股7.94元的价格，发行股份购买程先锋持有的合肥亿帆生物医药有限公司100%股权，以及程先锋等10名自然人合计持有的合肥亿帆药业有限公司100%股权。本次交易将导致鑫富药业实际控制权变更，且构成借壳。

公告显示，亿帆生物主要从事药品销售和药品委托生产，目前已经发展成为安徽省医药销售龙头企业。但是，本次借壳资产的预估值颇高。以2013年4月30日为评估基准日，本次交易拟购买的亿帆生物100%股权预估值为14.78亿元，预估增值12.85亿元，增值率662.43%。

评估报告还显示，亿帆生物2011年净利润为150万元，而2012年突然达到4288万元，增长28.58倍。2012年营业利润为5783万元，而2013年1月至4月就已达到2669万元。

开元证券投资顾问沈文谈指出，亿帆生物2012年并没有产生很大业绩增长，但2013年利润产生爆发增长，净利润比2012年增长近四倍，利润方面增长在流通性医药企业来讲是罕见的。“这次资产定价不排除有虚增利润，造成资产估值偏高的状况。如果以这个价格成交，对原来股东无疑是抽血或者很大损害。”

亿帆生物则表示：“亿帆生物净利润大幅增长主要是由于亿帆生物经历了由医药流通行业初级阶段向高级阶段的逐步转变，在药品配送基础上逐步增加附加值更高的国内药品代理和委托生产独家代理两种业务模式比重所致。”

亿帆生物称，其业务模式主要分为药品配送、国内药品代理、委托生产独家代理和进口药品代理。各业务模式中，药品配送的毛利率较低，通常在5%以下；而国内药品代理和委托生产独家代理的毛利率较高，通常在25%以上。