33只回购股获超额收益 新兴产业风头更盛

本报记者 徐伟平

今年以来，沪深A股中有33家上市公司实施或准备实施股票回购，回购对于股价起到明显的提振作用，这33只股票相对于沪综指平均获得了27%的超额收益。分析人士指出，从国内外市场历史经验看，上市公司回购股份往往能带来立竿见影的积极效果，今年一季度实施或准备实施股票回购的上市公司中，新兴产业占比明显增大，这可能意味着新兴板块短期虽然出现调整，但中长期仍然值得被看好。

33只回购股获超额收益

出于稳定股价的目的，回购股份在海外股市已经成为普遍现象。相关统计显示，美国股市平均每年的上市公司回购股份次数达到580次左右，而香港股市每年平均回购次数更是高达1400次。与之相比，A股上市公司过去几年的回购案例相对较少。

进入2014年，随着上市公司对市值管理等方面的诉求提升，实施或准备实施股票回购的公司有所增加。据Wind资讯统计，今年以来有33家A股上市公司实施和准备实施股票回购。其中洋河股份的回购金额上限最高，为10亿元；广州发展的回购金额上限次之，达到9.8亿元；金发科技的回购金额上限位列第三，也达到6亿元。

这33只股票呈现出以下三大特点：首先，自宣布回购股票以来，这33只股票相对于沪综指平均获得了27%的超额收益。其中，12只个股涨幅超过30%，海隆软件、新时代和捷顺科技涨幅居前，分别上涨了197.47%、77.96%和64.91%。只有佰利联、广州发展、金发科技、富春环保、诺普信5只个股今年以来出现下跌，但跌幅均低于10%；其中诺普信跌幅最大，为7.60%，显然回购股票对于股价起到较大的提振作用。

其次，新兴产业公司占比较大。其中有6只个股来自计算机行业，4只个股来自电气设备，新兴产业中回购股票的公司显著居前。与之相比，房地产中的美都控股，有色金属行业中的赣锋锂业和汽车行业中的星宇股份，分别只有一家公司进行股票回购，此类周期性行业贡献的股票寥寥无几。

最后，小市值公司占比较多。从市值方面看，33只个股中，洋河股份的总市值最大，为557.71亿元。其余个股的市值均未能超过200亿元，28只个股的总市值低于100亿元，占比超过8成，14只个股的总市值低于50亿元，占比超过4成，其中中能电气的总市值仅为16.78亿元。

回购暗示新兴产业风头更盛

虽然A股市场回购案例与国外相比较少，但今年回购股票的公司对市场具有一定的指向意义。以往实施股票回购的公司以低估值的周期性行业为主，但今年实施或准备实施股票回购的上市公司中，新兴产业占比明显增大，这可能意味着新兴板块短期虽然出现调整，但中长期仍然被看好。

2013年新兴产业在乐观预期的作用下掀起了一波又一波的题材炒作浪潮，孕育了一批“明星股”。但近期，传媒、计算机、电子等新兴产业股强势上攻的势头有所放缓，2月份，中信传媒指数一度出现连续三个交易日的大幅下挫，期间累计下跌10.66%，市场对于新兴产业的信心一定程度上有所动摇。但以上市公司的角度来看，新兴产业回购股票彰显出公司对未来发展信心。

今年随着改革的推进，新兴产业有望成为改革“排头兵”，由此该板块的上涨逻辑将不仅是由于市场的预期，随着产业的扩张、技术的进步和应用的逐渐普及，部分产业将迎来爆发期，今年可能成为新兴产业的“丰收年”。行业景气度的提升不仅会提升小盘成长股的整体估值水平，还将提振新兴行业中上市公司的业绩水平，届时新兴产业股有望迎来“戴维斯双击”，未来“新兴军团”仍将是强势牛股的集中营。

分析人士指出，回购案例逐渐增多，显示沪深股市中上市公司对市值管理等方面的诉求提升，有理由相信A股未来很可能继续出现上市公司回购股份的案例，因此回购主题值得投资者重点关注。