午盘：地产股重挫 深成指创近8个月新低

延续上周跌势，今日沪深两市大幅低开后继续跳水，截至午间收盘，沪指报2070.7点跌2.03%，深成指报7506.78点跌3.15%。深成指盘中创近8个月新低。

板块方面，地产、银行、煤炭等板块跌幅居前；互联网、次新股、空气治理等板块涨幅居前。

22日，有传言称兴业银行停止房地产贷款，引发市场猜测。昨日，据多家券商报告和媒体报道援引兴业的说法称，这一表述并不准确，该行只是暂停了部分房地产融资业务，并不针对开发贷和个人住房贷款。尽管如此，地产板块仍受影响重挫4%领跌两市，多股逼近跌停，万科、招商地产、保利地产、金地集团四大龙头亦跌逾6%。

在沪综指见底1984.82点后，沪深股市自今年1月21日开始发动了一轮春节反弹行情，本轮反弹中个股普涨的特点比较明显。统计显示，1月21日至2月17日，沪深两市仅有80只个股出现下跌，同期却有2342只股实现上涨，涨幅在20%以上的个股也多达584只。尽管指数涨幅有限，但赚钱效应确实非常显著，市场进入反弹蜜月期。

不过，最近4个交易日，伴随赚钱效应的明显下降，反弹“蜜月期”似乎走到了尽头。从个股表现看，2月18日以来，实现上涨的个股仅有500余只，而下跌股票却多达1800只。分析人士认为，导致反弹告别“蜜月”阶段的原因有三：

首先，成长股受困估值瓶颈。有统计指出，以创业板的估值水平，该板块未来3年至少要保持35%以上的盈利增速才能化解当前的估值瓶颈。从去年年报披露情况看，显然投资者并未从中得出成长股估值压力能够短期化解的理由。可以说，在经历了此前的大幅上涨后，以当前的估值水平和经营表现，每一次业绩公告对创业板等成长股都是一次冲击，这是创业板指数近期明显滞涨，不能进一步体现赚钱效应的主要原因之一。

其次，大盘股频繁异动扰乱反弹节奏。最近两周，银行、石油石化等权重板块频繁出现股价异动，不过从实际效果看，权重股异动对市场的负面影响更大。一方面，在目前经济环境下，大盘股的反弹注定难以持续，但其脉冲式上涨却会对资金产生虹吸效应，降低整体市场的交易机会；另一方面，投资者对于权重股上涨引发“8”类股票下跌的跷跷板效应已经形成惯性思维，大盘股的反弹持续引发恐慌性情绪。

最后，时间周期来到敏感窗口。从本轮反弹看，资金“打时间差”的倾向十分明显，因为2月份既处于经济数据披露的真空期，还处于新股发行的真空期，更是全国两会召开前市场预期较佳的阶段。但是，随着时间推移，敏感周期窗口也渐行渐近。比如，3月中旬将公布1-2月主要经济数据，而从PMI走势看，经济运行情况可能并不是十分理想；又比如，从2012-2013年行情走势看，A股在两会召开期间以及召开后都表现的不尽如人意，而3月初恰恰是今年全国两会召开的日子。在敏感时间窗口临近的背景下，市场情绪出现波动进而引发震荡调整并不令人感到意外。

对于后市，联讯证券首席经济学家文国庆表示，上周市场明显放量，但是并没有带来市场突破，反而盛极而衰，这说明成交放量不是增量资金介入，而是场内资金频繁换股操作所引发。经过两周来的躁动，房地产冲高回落，银行股打回原形，所谓“市场的热点从中小股票转向大盘蓝筹的二八转换”没有成功，反倒是周期股面临再次破位的风险。