创业板回调 蓝筹股独木难支

后市有三种可能，第一种，蓝筹股热点轮动，创业板有序撤退，大盘指数上下两难。第二种，蓝筹股热点轮动，创业板快速回落，大盘指数振荡回落。第三种，蓝筹股昙花一现，创业指数高位振荡，个股活跃依旧。

创业板“红火”，蓝筹股“冷清”是去年以来股市呈现的主要特征。大盘风格切换迟迟未能展开，投资者心中十分纠结，追高创业板，怕接最后一棒，布局蓝筹股，一直未见收益。笔者认为，两会即将召开，指数大幅回落的可能性不大，部分蓝筹股会有较好表现，但创业板高位回落概率大。

首先，政策利多将持续发酵。19日，政策面有两则重磅消息，一是，保监会发布通知，将险资投资股票等权益类资产比例上限由25%提高至30%。此前保监会发布数据显示，2013年保险资金运用余额为76873.41亿元，其中7864.82亿元已入市，占比仅10.23%，据此计算，险资入市比例提升至30%，还有近1.5万亿元险资可入市。对20万亿的流通市值来说，这无疑是天量增量资金。另一则消息是，中国石化晚间发布公告称，公司全体董事审议并一致通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》。意味着国企改革大幕彻底拉开，今天中石化、上海石化等蓝筹股纷纷涨停，表明市场对此类消息作出积极回应。而此前有报道称，国有企业改革意见经过几次修改，现在已经交给国务院审批，预计将在全国两会召开后出台。国企改革涉及行业远不止石油、石化，还包括电力等传统国企领地。预计未来一段时间，能源类、资源类等蓝筹股将有较好的表现，这对大盘指数会产生持久推动力。

其次，创业板获利盘丰厚，IPO重启增压供给。创业板指数从底部585点到近期高点1561点，涨幅高达166%，而明星股更是出现多倍上涨，如网宿科技和上海钢联已经出现8倍上涨，赚钱效应明显。创业板数量有限，个股盘子小容易引发市场炒作，但随着IPO开闸，新股增加，目前已经过会但未上市的已有28家，排队的还有695家，如果上市节奏较快，炒新势必成为市场热点，相比之下，创业板可能略显暗淡。

在此背景下，行情将如何演绎，在笔者看来，有三种可能。

第一种可能，蓝筹股热点轮动，创业板有序撤退，大盘指数上下两难。昨日盘面已经表现出这类特征，即石油、石化板块一枝独秀，支撑指数，创业板个股普遍回落，上证指数翻红后再度回落。第二种可能，蓝筹股热点轮动，创业板快速回落，大盘指数振荡回落。这种情况出现的前提，可能是市场流动性较为紧张，增量资金有限，存量资金迅速从创业板撤出，用来打新股或布局热点蓝筹，而快速回落的个股打压了市场人气，导致指数出现阴跌。第三种可能，蓝筹股昙花一现，创业指数高位振荡，个股活跃依旧。其实蓝筹股在大盘几次风格切换中都无果而终，其原因有两条，一个是缺乏实质利好和炒作热点，二是盘子过大，赚钱效应不明显。如果在未来国企改革进程中这种预期能被逐步扭转，那么处于“地板价”的蓝筹股还是有很大上涨空间的，但如果利好不能落实，那就没有太大发挥空间。届时市场中游资无处可去，只能不断挖掘小市值个股的机会，但创业板指数整体大幅上升空间恐怕不大，做空力量或将发酵。

综合看来，市场向哪个方向演绎，取决于多空力量的博弈。目前距离两会召开还有一周多的时间，在这段真空期里，指数大幅回落的可能性不大，但振荡回落的可能性较大，部分蓝筹股会有较好表现，但创业板高位回落概率大，中长线投资者建议观望为主，短线投资者可在2300一线附近布局空单。