余额宝不可能长期维持高收益

新华社经济分析师冯莽

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--截至22日，余额宝七日年化收益率超过6.0%以上已近一个月。自2013年6月问世以来，短短数月，余额宝便异军突起，目前以超过4900万的开户数和2500亿的筹资规模，力助其发行公司天弘基金从名不见经传的后生一举成为业界龙头。面对余额宝高速成长经历和如此高的收益，广大投资者不禁发问，余额宝究竟投资什么来获得高收益？投资余额宝有没有风险？目前的高收益能否持续？

一、余额宝开启草根理财新时代

余额宝实质就是天弘增利宝货币基金，是由天弘基金管理有限公司发行的一款货币型基金。它以支付宝为唯一直销推广平台，用户转入余额宝的资金，即购买了天弘基金的增利宝货币基金，并享有货币基金的投资收益。

马云的阿里集团也大为惊讶于余额宝的成长速度，急忙调整发展战略，并于2013年10月初以11.8亿元收购了天弘基金51%的股权。按0.3%的管理费率来估算，2500亿的筹资能给天弘基金带来7.5亿元的收入。

余额宝的成就不止于此，更重要的是它还成功开启了草根理财新时代。目前，余额宝以高出活期存款十几倍的收益率征服了众多小户投资者的心。

首先，余额宝现阶段收益高。

关于余额宝有一个很流行的论调：“10万资金存入余额宝年收益近4000元，而10万资金一年活期存款的收益不过350元！”这真的能实现吗？

我们来分析一下余额宝的收益率。自2013年6月刚推出没几天的时间，余额宝的七日年化收益率就达到4%以上，而近一个月以来，始终保持在6.0%以上，明显高于银行的五年定期存款收益。以此来看，10万元资金年收益4000元是有可能实现的（但不是保证能实现）。余额宝也因此吸引了更多追求高收益的投资者的眼球。

资料来源：天弘基金

从图表1可见，余额宝基金在2013年年中和年末两次出现高收益，主要得益于余额宝“生而逢时”，当时国内出现两次“钱荒”现象，货币市场利率随之大涨，自然使得货币型基金收益大幅增加。这是余额宝得以快速成长的主要原因。

其次，技术创新引领用户良好体验

余额宝真正的价值在于技术创新应用上。投资阿里集团借助天弘基金开发出的余额宝，相当于淘宝用户将沉淀在支付宝中的零钱购买了货币基金。

他可以实现在购物的时候视为自动赎回，余额宝资金可以随时转到支付宝用于在天猫或淘宝购物，这种技术设计，给用户的资金使用带来方便，自然受到用户的欢迎。而且存取操作非常简便灵活，在电脑和手机上均可自如操作。

另外，余额宝投资者只要登陆账户，个人投资总金额、每日收益金额、累计收益金额、七日年化收益率、万份收益、购买和赎回等信息，都会具体清晰地呈现出来，一目了然，用户体验也非常好。

第三，资金流动性好于银行定期存款

余额宝避开了定期存款流动性差的缺点，又具备在一定时期超过定期存款利率的优点。简单来讲，余额宝就是可以随时支取的定期存款。

对于余额宝用户来说，想什么时候取就什么时候取，资金在户时间自定。而银行定期存款则有一定的期限，如果提前支取，收益只能按照活期利率计算。

而且，余额宝的客户规模足够大，但户均投入金额却很小，平均只有约四千元人民币，大规模赎回风险小，货币基金稳定性高。