“宝类”产品面临两大风险

利率市场化等多重因素抬升了资金成本，也成就了这段时期的货币基金及网络金融的大热，但这并非无风险产物。正所谓“No Risk No Re-turn”，“宝类”产品面临的风险包括:监管风险，市场热传的107号文将货币市场基金纳入到影子银行的分类中，而多数互联网理财产品又直投货基，对此类产品的发行方及后续操作中的监管急需跟上；利率风险，虽然短期尚看不到，但犹如经济周期的波动，未来某个时间点利率将回落，届时，货币基金或面临业绩、规模双降的风险。

互联网金融产品的发行可谓遍地开花。如“百度百发”、“网易添金、加银计划”等，在发行初期都是秒杀型产品。“百度百发”更是喊出了“团结就有8%”的口号。其后端对接的是嘉实1个月理财E，封闭期为30天，首期100%投资于银行协议存款。而在2013年底，确有传银行间的协议存款已高达7%。加之未来有“百宝箱”补贴和中国投融资担保公司提供担保，且期限短，8%起的口号应会兑现。

“宝类”产品的基础资产无非货币型基金和短期理财债基。从此类基金的投向看，无论是占比较大的协议存款，还是短期债券投资，资金利率可以说是业绩的生命线。

2013年12月，受年末效应影响，回购利率创出6月“钱荒”后的新高，“宝类”产品的收益也是水涨船高。货币基金相比6月规模的腰斩，此次可谓是规模、业绩双收。主要是前车之鉴，让机构心态更加平稳，对于关键时间点流动性的准备更为充足。此外，在市场出现了较为极端的情况下，货币基金无一出现负收益，也增强了市场信心。

从SHIBOR的走势看，如1周和1月品种并没有跟随隔夜利率回落。特别是SHIBOR3月，仍微幅上涨。包括现在已发行的同业存单，以及未来的大额可转让同业定期存单，SHIBOR3月将是一个重要的参考指标。中长端SHIBOR的高位震荡，以及央行紧平衡和锁长放短的货币政策，使得中长期资金利率较难下一个台阶。“宝类”产品的收益，短期仍有望维持在历史高位。

在面对互联网金融产品秒杀行情时，投资人应保持一份理性。余额宝之所以能够快速发展，有其独特性。背后依托的是支付宝这个大平台，真正做到为闲置资金做现金管理。而回看百度、网易等互联网金融产品，则是短暂的营销盛宴和赔本赚吆喝。2013年货币型基金的平均收益为3.87%。一些公司推出8%或更高收益，主要靠补贴，且对补贴有额度和期限限制。这种模式长期看是不可维系的，且意义不大。如“网易加银计划”每位客户最高补贴16元。除了拉拢资金外，没有看到更多给财富增值带来的价值，无异于直投货币基金。(好买基金)