资管洗牌在所难免 “草台班子”将遭淘汰

虽然“大资管”前景令人浮想联翩，但这并不意味着淘金者们均能有所斩获。事实上，在粗放式的“跑马圈地”潮过后，对各家资管公司真实资产管理能力的考验才刚刚开始，拥有平台、人才和风控优势且具有长远战略规划的资管公司或将继续高歌猛进，但仅仅搭起个“草台班子”却指望猛捞一票的短视者们，将成为行业洗牌的牺牲者。

业内人士称，作为资管业的新贵，基金子公司今年过度追求规模扩张而忽视夯实根基的举动，或令其在未来几年成为行业洗牌的先锋。某基金子公司负责人表示，许多基金子公司的业务发展规划并不明确，导致公司内部难以形成系统性的管理架构，对资产管理业务的掌控能力并不强，这使得基金子公司业务的快速扩张难以持续。他不无忧虑地表示，一旦政策红利消失，这些管理上的缺陷乃至漏洞有可能引发基金子公司的系统性风险，这将迫使基金子公司们率先展开行业内的大洗牌。“综观各个行业的发展历程，起跑最快的企业未必是笑到最后的，有效的管理和足够的风控才能保障企业长期、稳定的发展。”该负责人说。

有鉴于此，一些基金子公司已经悄然开始转型，将业务结构从单纯的通道业务延伸至更多领域。如在此前国民技术控股股东股份转让公告中，股权受让方名单里便出现了上海兴全睿众资产管理有限公司旗下多个特定客户资产管理计划，该公司正是兴业全球基金公司的子公司。而汇添富资本管理公司成为宁波汇盛聚智的合伙人，间接参与到绿地集团增资扩股中，则为基金子公司业务拓宽了视野，为更多基金子公司参与到国企改革中提供了新思路。

除了基金子公司外，资管业中还隐含着洗牌风暴的是信托行业。业内人士认为，长期以来，信托行业依靠“刚性兑付”的信誉积累了庞大的资产管理规模，但在利率市场化和地方债务过于庞大、经济转型加快等多重因素影响下，“刚性兑付”有可能在明年就被打破，这或将快速释放信托行业多年积累的系统性风险，部分缺乏平台优势和风险控制能力的信托公司或将倒下。