机构认为2014年A股或延续震荡

新华社记者王原

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2013年股市呈现区间震荡格局，市场不乏结构性机会，成长股在此环境中显示出了出色的抗震能力演绎一段佳话。银河灵活配置拟任基金经理徐小勇日前表示，2013年是成长股之年，传媒、TMT、互联网金融概念股轮番上涨受到热捧；展望2014年，股市或仍将延续震荡行情，“灵活配置”将成为投资关键，A股市场整体的估值水平有望得到提升，重点关注受益于改革推进而带来的投资热点。

徐小勇认为，2014年A股可能仍以区间震荡为主要特征，但结构性机会可能比2013年更加丰富。2014年改革推进将带来新的投资热点，国企改革、市场化、结构调整等伴随的社会资产配置效应都会为市场注入新鲜血液，这些因素决定了市场将保持活跃状态，单边下跌的可能性比较小。

另一方面，资金面压力、IPO发行、成长股回调都是市场震荡的潜在诱因。成长股在2013年爆发，这些基于行业、个股的利好虽然依然存在，但目前成长股需要基本面跟进或股价调整等方式以达到合理状态，日后适时介入仍会有机会；同时资金面压力短期仍不会缓解，基金在仓位控制、个股选择、投资节奏上需要更为灵活。

展望未来投资热点，徐小勇认为，目前A股市场整体的估值水平仍偏低。作为一个成长型市场，中国股市的合理PE估值应该高于美国，而目前美国标普指数的PE在15.88倍，沪深300指数PE为16.07倍，基本相当。如果以沪深300看，中国的整体估值在18倍会比较合理。

另一方面，受益于中国的宏观经济预期稳定，行业和公司发展速度较快，市场面临大规模结构性风险的可能较低。而改革推进和人民币升值压力催生出了不少优质的投资机会来吸引全球的投资者进行A股投资，这同样也是A股上行的客观支撑。

从板块行业来看，徐小勇首先看好受改革预期利好的中盘股，这主要集中在泛消费、泛农业、泛环保等方向。其次，依然关注2014年的成长股投资，主要围绕移动互联、传媒、智能化等方向，但需要基本面跟进或股价调整才能形成新的投资机会，因此需要跟踪观察，适时介入。