肖钢这一年 资本市场完成政策预期秩序重建

肖钢这一年

资本市场完成政策预期的秩序重建

□ “宽进严管”、加强监管执法是我国资本市场监管转型的“着力点”，要把证监会的“主营业务”向监管执法转型、“运营核心”向事中事后监管转移。监管者要做市场之手“小指”

□ 全面部署稽查执法工作、新增600名执法人员、快速查办大案要案：严打内幕交易、惩治欺诈发行、实行史上最严厉的IPO财务核查，市场送外号“肖铁锤”

□ 对证券法修订提出三大法理逻辑：以公众投资者利益保护为基本价值取向，以有效激发市场活力为核心，以行为统一监管为原则；“修改后的证券法应是一部市场运行法，而不是市场管制法”

□ 解决当前资本市场存在的问题，没有别的办法，唯一的办法就是积极稳妥地推进市场化改革：发行体制改革意见出台，向注册制过渡；优先股试点；全国中小企业股份转让系统覆盖全国

⊙记者 马婧妤 ○编辑 梁伟

今年3月，肖钢走马上任证监会主席一职。不久，市场便送给他一个“肖铁锤”的称呼——严打内幕交易、惩治欺诈发行、实行史上最严厉的IPO财务核查，“重典治市”令投资者拍手称快!

其实，2013年肖钢留给资本市场的，不仅仅是这些。

这一年里，资本市场完成了政策预期的秩序重建，形成了部分关键改革节点的顶层设计或路径选择，以“处理好政府与市场关系，使市场在资源配置中起决定性作用”为核心指向的国家经济体制改革，赋予资本市场自身的市场化改革以更重使命和更广空间。

证监会内部人士评说肖钢：低调、谦和，作风朴实，但“在做事上不含糊、非常果断”。市场也确实看到了肖钢熟虑而后动：提出以“宽进严管、加强执法”为监管转型着力点的部署，道出监管者要做市场之手“小指”，全面部署稽查执法工作、结构性新增一倍执法人员、快速查办大案要案。

这一年里，市场期盼已久的改革终于成为“看得见的未来”：优先股来了，注册制近了，多层次资本市场羽翼渐丰，《证券法》修法获得实质性进展…… 这一年高屋建瓴，也细微知著。以“市场化、法治化、国际化”为目标的改革新出发，留下了解决突出问题与做好顶层设计并行的扎实脚印。市场化不是乌托邦，理想正在照进现实。

2013年，是一个完成过渡、启动再布局的转折年，意味深长。路漫漫兮其修远，这一年的结束，更像一个开始。

低调为人 果断做事

资本市场改革发展的根本目的，在于更好服务经济社会发展全局。这决定了无论谁掌舵证监会，资本市场的改革航向都是确定的。然而不可否认的是，掌舵人风格不同，改革推进的方式也会存在差别。

回看2013年3月证监会主席肖钢到任之初，市场各方的种种疑虑和猜测，难免让我们的视线有所模糊。而经过9个月的“肖钢时间”，我们已经逐渐理解，并看清了资本市场新一阶段改革发展的通路与去向。不知不觉，整个市场已完成了政策预期的秩序重建。

“感谢媒体及市场对肖钢主席的关心，上任两周以来，主席在抓好日常工作的同时，一直在进行调查研究。将按照稳中求进的总基调，保持政策的连续性和稳定性。”3月29日，证监会有关负责人在例行新闻通气会上如此回应各界关切，也打消了部分市场人士对已推进改革可能面临推倒重来的疑虑。

此后相当一段时间里，肖钢赴证监会系统内各单位进行调研，在市场的密切注视中保持着沉默。“肖主席主要是听取工作汇报，实地调研工作开展情况，并认真进行记录。他谈得很少。”当时，记者从多个会管单位相关负责人口中听到了同样的话。

这些一线调研资料，成为推行后续改革的重要参考。与此同时，“保持政策连续性和稳定性”的各项既定改革工作也在同步推进。

4月至7月间，2013年证券公司创新发展研讨会召开，落实新基金法的系列配套规则发布，关于进一步推进新股发行体制改革的意见公开征求意见，IPO在审企业财务专项检查按步骤推进，中金所开展国债期货交易获批……

市场担忧的，因监管部门换帅而引发的改革不适甚至断层，被消解于无形。

“肖主席为人低调、谦和，作风很朴实，但在做事上不含糊、非常果断。他有改革者的威严，很善于研究问题，也有一套成熟的方法。”证监会内部人士这样形容肖钢。

务实的改革者，经过广泛调研，深思熟虑而后动。

8月1日，肖钢题为《监管执法：资本市场健康发展的基石》的署名文章在《求是》杂志刊发，明确提出“宽进严管”、加强监管执法是我国资本市场监管转型的“着力点”，要把证监会的“主营业务”向监管执法转型、“运营核心”向事中事后监管转移。

这篇署名文章不仅引发市场关注与热议，也被解读为“肖氏改革”的启幕之作。此后，简政放权、转变职能，加强市场法治建设及监管执法，保护中小投资者权益，成为肖钢在署名文章、公开及内部讲话中的三大核心内容。

这“三大核心”共有推动市场化改革、推动监管转型的基础精神，并全面贯穿在了我国资本市场后续改革实际当中。

8月中旬，《中国证监会关于进一步加强稽查执法工作的意见》下发，这是证监会首次针对稽查执法工作下发专门的工作规章。为保落实，证监会在原有编制基本不增加的基础上，结构性新增600名稽查执法人员。10月起，各地派出机构全面获得行政处罚授权，证监会执法触角向下延伸至监管一线。

法制建设与法治实践并驾齐驱。十二届全国人大常委会立法规划10月底公布，《证券法》修订被列为一类项目。具有法学硕士学位背景的肖钢对《证券法》修订提出三大法理逻辑：以公众投资者利益保护为基本价值取向，以有效激发市场活力为核心，以行为统一监管为原则；“修改后的《证券法》应是一部市场运行法，而不是市场管制法”。

11月末以后，资本市场改革发展重大政策密集落地，发行体制改革意见正式稿与征求意见稿相比变化显著，体现了注册制改革的深层逻辑；优先股试点早于预期推出，试点期公开发行圈定三类情况，凸显了服务经济转型升级、保护中小投资者权益的意图；全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)覆盖全国，资本市场服务实体经济的范围得以大幅延展。

市场改革发展的“新气象”正随新年而来。

今年5月初，肖钢在青年节前夕寄语证监系统青年，希望“每一位证券期货监管者都做'中国梦’的践行者”，“对资本市场历史勤于思考，对市场规律勤于学习，对市场未来充满憧憬”。

今天看来，虽然早已告别青年时期，但做资本市场领域的“中国梦”践行者，思考历史、认识规律、充满憧憬，似乎也正是他履职证监会主席后的自我要求与亲身实践之一。

9个月的“肖钢时间”，只是个开始。

改革之远近：

问题导向与顶层设计并行

资本市场的发展史也是一部改革史，若为资本市场编年，改革举措必然密布其中。综观2013年的资本市场改革，我们能够清晰地看到一条“问题导向”与“顶层设计”并行之路。

问题导向是方法，顶层设计是方略。两相结合，是我国资本市场发展到如今阶段所提出的客观要求。

经过20多年的改革建设，我国资本市场积累了“通过改革发展解决发展过程中面临的问题”、“尊重市场规律、尊重国情市情、循序渐进”的宝贵经验。

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