(二条)一周牛熊数据

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资金面偏紧致沪指五连阴

上周，市场呈现内外两重天的景象：一方面美欧股市大涨，另一方面则是大宗交易平台显示出实力资金仍然在进行土豪式的扫货。比如上周三农业银行大宗交易成交29718.9万股，溢价率达10.28%，如此大手笔的高位接盘，彰显出买入方的豪气。因此，多头对上周的走势一度寄予厚望。

然而，A股却出现跌跌不休的走势，上周上证指数连跌5个交易日，日K线收出五连阴的形态。对此，分析人士认为，A股历来都特立独行，而且大宗交易的买入方主要是出于长期战略投资的考虑，但二级市场参与者则是出于一个月、半个月，甚至是一两个交易日的交易考虑。因此，这些参与者更关注短线因素。

上周最令市场关注的短线因素就是资金面的持续紧张。而在6月中下旬的断崖式下跌，就是始于6月中旬的银行间同业拆放利率以及国债逆回购利率的飚涨。随着资金面紧张情况的再度出现，多头心中惶惶然，于是大手笔抛售就不时出现在盘面中；上周五临近收盘时，权重股、绩优股更是遭遇大手笔的抛压。其中，中信银行大跌8.67%，一度被打至跌停板。

不过也正因为如此，有观点认为A股的下跌空间已十分有限。上周五是期指结算日，在期指上有空单的实力资金有加大跌幅以便放大空单利润的利益诉求。但如此急速杀跌，也意味着空头的最后动能在上周五尾盘已得到释放。也就是说，随着空头能量的集中释放，本周A股市场或将低位企稳。有观点认为，决定A股企稳的核心因素还是资金面的紧张情况。

重磅新药指数逆势周涨0.98%

目前医药行业面临着较佳的投资氛围。一是因为我国老龄化趋势较为清晰。据数据显示，目前60岁以上人口达到1.8亿人，这意味着我国医疗服务的市场需求迅速提升，毕竟老龄人的身体老化，需要更多的医疗服务。二是因为医疗保险范围的拓展，这意味着越来越多的居民，包括农村人员也将纳入到医疗保险体系。因此，医药产业的市场空间会不断被打开，医药行业将继续行走在持续的高景气度周期中。

但是，从日本上个世纪80年代以来的经验来看，医药行业虽然销售收入持续增长，但利润去未能同步。主要是因为药价持续下降，使得医药行业的盈利能力随之降低。随着我国医药产品价格的持续下降，业内人士也认为未来的医药行业的盈利前景也不宜过分乐观。只有那些持续推出新药产品的医药股，基于其新药产品价格高企以及盈利能力强，方能傲立于行业前沿。

在大宗药、普药为上市公司股价相对平稳的大背景下，拥有新药预期的个股在近期反复活跃，莱美药业、安科生物、恒瑞医药等个股涨幅居前，从而驱动着重磅新药指数持续逆势上涨，在上周大涨0.98%。

此外，由于当前A股市场疲态显现，医药行业的需求相对稳定且新药类上市公司的估值重心有望上移，拥有新药产品的医药类个股可能会成为热钱的避风港、防空洞。此类个股在近期有望持续得到后续买盘的支撑，进而驱动着股价沿着上升通道持续前行。操作中，可关注恒瑞医药、北大医药、莱美药业等新药预期强烈的品种。

农业龙头上周五逆势上涨1.02%

上周A股市场再现泥沙俱下的场景，农业股也一度出现了震荡回落的态势。但是，在上周五午市后，农业龙头股反复震荡回升，神农大丰等关系粮食安全的生物育种概念股更是逆势大涨，进而驱动农业农头概念股先抑后扬，农业龙头指数在上周五逆势上涨1.02%。

业内人士认为这可能与热钱预期农业政策渐趋明朗的因素有关。因为为期两天的中央农村工作会议将于12月23-24日召开，会议的主要任务有三：一是总结今年农业、农村工作的成绩；二是部署明年农业、农村工作目标任务；三是围绕2014年中央一号文件征求意见稿，吸收各省主要农业官员的意见和建议。据此，市场推测2014年中央一号文件仍聚焦农业，核心将是粮食安全，粮食安全包括农作物种业、生态农业、高标准农田建设等。

活跃资金更是倾向于认为本周包括生态农业、粮食安全在内的大农业概念股将反复活跃。毕竟历史经验显示出，只要题材未兑现，那么热钱就会反复折腾未兑现的题材个股，此类个股也往往成为市场阶段的热门品种。在一号文件未正式明朗以及粮食安全政策加码的大背景下，大农业概念股仍有望反复活跃。

酿酒食品指数周跌4.55%

上周贵州茅台、五粮液等一线白酒股进一步走低。其中，贵州茅台向下击穿了130元的整数关口，酿酒食品指数也随之大跌，一周急挫4.55%。

此类个股在上周的大跌，一方面是出于市场层面的因素，主要是因为市场对白酒股群体并不感冒，因而筹码持续涌出，贵州茅台的股价也便弱不禁风。另一方面则是源于自身的因素，从日前一线白酒召开的年度经销商大会传出的信息来看，高档白酒的价格重心可能会进一步降低，这意味着白酒行业仍在探底的过程中。从产业景气的演绎趋势来看，一般都经过先高端白酒需求萎缩、产品价格下滑，然后销售渐渐放量，产品价格渐趋回稳的阶段。而近期一系列的信息则显示出目前高端白酒尚处于产品价格下滑的阶段，尚未迎来销售渐渐放量的阶段，如此的信息就说明白酒，尤其是高端白酒仍有景气探底的态势。

与此同时，白酒行业氛围也不佳，一是三公消费的限制政策仍在趋紧中，甚至有关于公务接待不得有高档白酒的相关政策文件，这就说明了高端白酒的市场需求仍处于萎缩的周期中。二是地产等固定资产投资规模的萎缩。高端白酒除了公务接待的销售渠道外，还有就是商务渠道。随着固定资产投资规模的萎缩，商务渠道也将面临压缩，因此，五粮液、贵州茅台等个股的销售难以放量，2014年的业绩仍难看到企稳回升的苗头。有分析人士指出，随着三公消费的限制，不排除贵州茅台在2014年击穿100元整数大关的可能。操作中，投资者仍需对高端白酒股保持谨慎心态，不能认为跌多了就可以加仓。毕竟在行业景气未见拐点信号之前，股价是很难出现真正意义上的企稳。(金百临 秦洪 执业证书编号A1210612020001)