港股年尾行情料延续弱势

□周宝强

港股上周整体表现明显疲弱，反映出投资者对市场未来一段时间的担忧情绪还在不断的加重。困扰市场已久的QE缩减问题水落石出，美联储最终决定开始执行缩减计划，不过由于美国经济数据方面的结果还比较理想，因此，并未给美股市场造成太大的影响。但对于港股投资者而言，QE退出带来的资金外流压力仍不可小觑，而且内地银行间市场近日以来资金压力陡升，金融类股份的下跌引发投资者对中国经济的担心，对香港H股带来的较大的拖累作用。恒生指数上周累计下跌约434点，跌幅超过1.85%，成交方面与前两周基本上保持同一水平。

恒生指数上周五收盘报22812点，接近牛熊分界线22588点，至此恒生指数已经连续三周呈调整格局。从分类指数方面来看，上周整体跌幅最大的还是恒生中国企业指数，由于年关前内地资金短缺造成市场流动性不断趋紧，中资股受压明显增强，全周累计下跌3.6%。金融分类指数也受此影响，上周累计下跌2.11%。而工商、公用事业指数则因投资者关注的焦点转移而稍微表现理想，分别下跌1.96%和0.93%。由于地产市场在经过前段时间的持续负面影响后，消息逐渐被市场淡化，上周地产分类指数的表现相对来说还算稳健，全周累计下跌仅0.7%。

美联储在年内最后一次利率决议中宣布，将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元至每月750亿美元。长时间压在投资者心头的坚石终于破茧，虽然后期还会继续有缩减的动作，但是从目前来看，无论是对美国经济还是对资本市场的影响暂时都不会太大。美国商务部12月20日公布的数据显示，美国第三季度经济增速上修，升幅触及近两年来高位，主因最新数据显示夏季的消费支出被向上修正。美国的经济增长似乎开始有更多的正能量来支持，整体的趋势也有了一定的可持续性，即便在明显年底前停止QE措施，或许也并不是坏事。而现在让市场担心的也就是在就业市场的变化，就业市场的改善可以反映出美国当前和未来经济的走向，失业率不断降低的趋势给美股投资者带来正能量，也为美联储进行下一步的经济刺激计划提供依据。可是失业率的变化并不会以投资者的意志为转移，接下来能否还继续保持良好的就业形势并不好说。尤其在圣诞过后的一段时间，劳动力就业市场的变化值得关注。

内地方面，临近年末，内地各大银行相继出现缺钱的状况，整个资本市场上也不断的传来流动性趋紧的消息，银行间市场回购利率陡升。从经济的发展趋势看，内地经济在明年年初或者明年上半年还很有可能会经历一次波动，这亦是在经济转型过程当中所需要面临的，无论是资本市场还是消费市场，从投资者和消费者的角度出发，跟随改革所出现的变化还没有一个最终的稳定，加上金融、房地产市场泡沫的出现，要想经济持续稳定增长，必然也需要主动的去将市场最为关注的两个市场重新整顿。

内地经济形势的变化对香港市场的影响是明显的，港股投资者关注内地发展，关注政策变化，同时也会关注A股的走势。A股连续的调整必然也会造成港股投资者情绪由紧张转变成担忧。接下来，圣诞、元旦接踵而至，港股市场上的投资热情和欲望将会更加低迷，届时整个市场很有可能将会陷入更为低迷状态，即使有节日效应体现，港股在反弹的力度上也是会很有限的。